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天风证券2024年4月金股分析总结

天风证券在2024年4月发布了多份证券研究报告，总结核心观点如下：

📊 一、核心策略观点

1. 产业升级与能源安全

   • 投资主线：关注数字中国（半导体、计算机、传媒）、制造强国（汽车、工业母机、消费电子）、能源安全（煤炭、光伏、风电）和金融强国（券商、银行）。

2. 新规利好市场回暖

   • “新国九条”政策：强调加强监管、防控风险，推动资本市场整肃乱象，重塑市场价值，预计有助于提升上市质量、优化资金结构，并支持实体经济。

3. 宏观变量驱动市场

   • 普林格周期：当前处于寻底期，需关注M1回升持续性和居民中长贷数据预示的需求改善信号。
   • 大宗商品：油价温和上涨，铜价故事性较强但需需求验证；黄金因去美元化逻辑延续强势。

📦 二、重点推荐行业与公司

🧰 1. 数字中国与半导体

• AI驱动半导体周期：全球存储需求回暖，AI算力增量带动行业复苏，推荐关注产业链优质企业。

🏗️ 2. 制造强国

• 汽车零部件：新能源东风下，汽车弹簧、传感器国产替代加速，如华纬科技、安培龙。
• 工业机器人/母机：制造业设备更新需求旺盛，维持推荐。

🏭 3. 能源安全

• 煤炭/核电：地缘政治扰动下能源自主可控明确，关注煤电资产复苏标的。
• 光伏/风电：政策支持叠加需求增长，维持“强于大市”评级。

🏦 4. 金融强国

• 券商/银行：资金结构优化与高分红属性突出，如恒力石化、中国海外发展。

✑ 5. 重点公司

• 仕佳光子（688313）：光芯片布局受益硅光替代，维持“增持”。
• 华纬科技（001380）：新能源汽车弹簧量利齐升，首次覆盖“买入”。
• 安培龙（301413）：传感器国产替代先锋，维持“买入”。
• 建发合诚（603909）：区域基建龙头，受益股东协同，首次覆盖“增持”。

⚠️ 三、风险提示

• 地缘冲突持续、海外通胀超预期、流动性收紧风险。
• 行业竞争加剧、技术迭代不及预期、政策执行不及预期。

💎 四、配置建议

🌟 重点关注：

• 消费电子（如康冠科技）；
• 科技成长（如萤石网络、安培龙）；
• 高股息央国企（如中国中铁、浙江建投）；

💎 五、特别推荐REITs与债市

• 消费REIT（中金印力） 开启申购，交通基础设施REITs活跃。
• 债市情绪：利率下行空间有限，关注信用分化与AI对算力景气的影响。

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