20240428-天风证券-鼎龙股份-300054.SZ-24Q1同比高增_新产品放量持续推进_4页_781kb

报告分析

公司与评级

• 鼎龙股份（300054），电子/电子化学品Ⅱ行业。
• 投资评级：买入（维持评级），目标价未明确但市场规模显著增长。

关键业绩数据(Q1 2024)

• 营收：708亿元，同比增长295%。
• 归母净利润：81.576亿元，同比增长1,3486%。
• 扣非归母净利润：65.848亿元，同比增长2,1371%。
• 研发投入：105亿元，同比增长2038%，持续加大研发力度。
• 毛利率：达44.26%，同比大幅提升9.62个百分点，创历史新高。

产品与业务进展

• CMP抛光垫：销售收入135亿元，同比增长1,1008%，逐季加速放量。
• CMP抛光液/清洗液：同比大幅增长2,0600%，季度环比增长24.31%。
• 半导体显示材料（YPI/PSPI）：增长436.49%。
• 光电半导体材料：成为主要增长驱动，平台化战略稳步推进。
• 其他业务：覆盖印刷复印耗材（稳定）及先进封装材料（尚处验证阶段）。

风险分析

• 打印复印耗材市场竞争加剧。
• 下游需求变化及国际因素影响。
• 项目与新业务进展不及预期。

投资建议与财务预测

• 维持“买入”评级，调整2024-2026年营收预测为3,277亿/3,855亿/4,429亿元；归母净利润预测为446亿/718亿/881亿元。

主要财务指标（2024E-2026E）

• 营收增长率：2285%、1,764%、1,490%。
• 归母净利润增长率：10,080%、6,116%、2,259%。
• 毛利率：44.76%至50.00%，持续提升。
• ROE：925%至1,383%，显著增长。
• 市盈率（PE）：294至323倍，估值偏高但增长预期强劲。
• 风险提示已在报告末。

【注】此总结为内容浓缩，更详细信息需查阅完整报告。