20240506-山西证券-维峰电子-301328.SZ-业绩仍承压_长期持续受益于_工业+汽车+新能源_三位一体布局_公司研究_公司快报_5页_423kb

维峰电子（301328SZ）评级与分析总结

公司概况

维峰电子是一家专注于连接器领域的公司，主要业务包括工业控制、汽车与新能源连接器。近期发布2023年年报及2024年一季报，显示出业绩波动。

关键业绩数据

• 2023全年：营收487亿元，净利润130亿元，同比增长163.5%
• 2023Q4：营收同比下降38.4%，净利润下滑393%
• 2024Q1：营收下降122.4%，净利润同比下降61.76%

原材料价格上涨导致利润率承压，2024Q1毛利率降至37.06%，净利率降至1.86%。

业务亮点

1. 工业连接器：尽管短期承压，但受益于国产替代趋势及新场景拓展（机器人、医疗等）。
2. 汽车连接器：在新能源汽车智能驾驶领域表现强劲，同比增长39.9%。
3. 新能源连接器：在光储充领域布局完整，2023年收入增长2299%。

投资建议

山西证券维持“买入-A”评级，预计2024-2026年营收与净利润将稳定增长（增速分别为140%/212%/276%），对应PE保持在合理区间。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 新产品研发与客户导入进度影响
• 宏观经济变化（尤其国际贸易摩擦）

财务预测概览

总结

维峰电子长期看好，短期受成本压力影响。预计在“工业+汽车+新能源”战略协同下，未来几年业绩将持续增长。