【债券】可转债：新券供给持续偏弱，估值仍具修复空间-240528-华创证券-18页_1mb

可转债市场周报分析总结报告

2024年5月28日可转债周报指出，新券供给持续偏弱，导致市场规模进一步缩容。截至2024年5月24日，转债总余额约7,989.91亿元，较年初缩减718亿元。供给收缩趋势源于企业发行减少和退市增加，预计未来两季度新券补充不超过200亿元。

存续转债老龄化加深，剩余期限均值降至约3.33年，仅25%转债剩余寿命不足两年。这缓和了溢价率压缩因素的影响，但仍可能在周期性调整中拖累市场表现。

当前估值分位数约60.3%，处于相对中等水平，且“估值修复指数”为42.37%，显示潜在修复机会。过去100天内，溢价率波动显示市场底部支撑。

鉴于6月评级调整高峰期临近，历史数据显示下调主要由财务风险触发，如净利润转负或现金流问题。重点关注中低评级个券及获关注函公司，防范回撤风险。

上周市场转债价格小幅调整，华钰公告赎回，无新券发行，证监会核准待发规模约280亿元。风险包括正股波动、估值压缩、业绩不及预期等。

总体，估值修复和供给偏弱构成主要看点，投资者应谨慎监控评级变动和期限结构演变。风险提示：市场波动剧烈，需防范潜在回撤。

（字数：582）