20240128-国信期货-橡胶月报_成本及宏观利好支撑_胶价维持震荡反弹_8页_1mb

供应端分析：2023年四季度以来，海南产区受低温降雨影响，原料生产不及预期，云南和海南已完全停割。泰国北部东北部原料生产临近停割，加工厂采买积极，原料价格偏强，成本端支撑胶价。预计全球天然橡胶产量增加，但个别地区减产。

需求端分析：国内轮胎企业开工率、产量和出口量强劲。2023年12月中国橡胶轮胎外胎产量同比增238%，公路货运量同比增745%。出口轮胎量同比增124%，外胎出口量同比增38%。全钢胎开局不佳，库存累库，但半钢胎出口表现好，支撑需求。

宏观和政策因素：中国人民银行下调存款准备金率0.5个百分点，提供1万亿元流动性，宏观利好市场。1月下旬胶价探底回升，政策支撑价格。

技术面：橡胶价格底部支撑，RU主力合约关注13300元/吨，合成橡胶BR主力合约关注12000元/吨。后市维持震荡反弹，关注节后开工恢复。

后市展望：短期轮胎需求或下滑，但长期需求强劲，原油成本支撑胶价。全球运输入口数据利好，青岛港口橡胶去库，库存小幅累库。政策和技术面共同支持乐观预期，价格可能反弹。