20240416-万联证券-东鹏饮料-605499.SH-2023年业绩点评报告_营业收入突破百亿_第二曲线表现亮眼_4页_871kb

东鹏饮料2023年年度报告显示，公司营业收入首破百亿，达到11263亿元，同比增长3242%；归母净利润为2040亿元，增长4160%；扣非归母净利润1870亿元，增长3829%。2023年第四季度业绩进一步提速，营收同比增4088%。公司第二曲线表现亮眼，第二曲线产品如东鹏大咖、东鹏补水啦等新品种销售占比提升至81.2%，带动销售收入增长；全国化布局持续深化，西南和华北区域增长强劲，增速超40%。毛利率达43.07%，同比提升0.74个百分点，因原材料价格下降和费用控制得当，净利率升至18.11%，同比增11.7个百分点。未来预测：预计2024-2026年归母净利润将达2557亿元、3200亿元、3883亿元，同比增长率分别为23.4%、25.0%、21.3%；每股收益分别为6.39元、8.00元、9.71元，对应市盈率30倍、24倍、20倍。维持增持评级，风险因素包括全国化拓展、成本上涨等。

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