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五矿期货有色金属早报（2024年7月4日）内容总结

一、铜

• 外盘：LME铜库存增加1975吨至186450吨，注销仓单比例下滑至92%，Cash/3M贴水缩小至1478美元/吨。美元指数走弱、美国ADP数据不及预期助推降息预期升温，利好铜价。
• 内盘：沪铜主力合约收于80230元/吨，现货贴水缩窄至65元/吨，持货商挺价，短期基差僵持。进口亏损200元/吨左右，期现价差支撑价格。
• 观点：供需关系改善支撑价格，但库存增加、现货偏弱施压，预计短期呈震荡格局，运行区间79500-80800元/吨。

二、铝

• 外盘：LME铝库存下滑5100吨至1,009,825吨。中美经济预期一致修正下，货币因素及库存走向影响铝价波动。
• 内盘：沪铝主力收于20435元/吨，现货升贴水平均价-50元。仓单减少，交投活跃，华东、中原成交尚可，华南改善明显。
• 观点：短期调整空间不大，预计震荡盘整，区间20000-21000元/吨。

三、铅

• 外盘：LME铅库存上升且升贴水继续收窄，沪伦比价偏低。
• 内盘：沪铅小幅上涨，精铅与再生铅价差在小范围内波动，进口盈利良好。
• 观点：上游原料供应紧张，下游转向原生铅采购，短期支持铅价走强。

四、锌

• 外盘：LME锌进口亏损显著，美指走软，锌价偏强运行。
• 内盘：锌价格小幅下降，进口盈亏扩大至-73647元/吨。淡季下游提货不畅，库存略有增加。
• 观点：库存上升限制上涨空间，短期维持震荡偏弱运行，可能关注增仓支持。

五、锡

• 内外盘：锡精矿供应不足，进口水平高位去库。LME锌库存下降4575吨。
• 市场态势：成交清淡，锌价震荡。进口成本高且库存恢复有限，期价在24000-29000美元/吨区间内波动。

六、镍

• 外盘：LME镍库存上升，精炼镍现货升贴水下滑，显示出买方压力。
• 内盘运行：沪镍主力跌幅有限。電池级硫酸镍稳定，镍铁持现货浓度较低。
• 观点：导入端支持镍价，但下游耐耗需求低迷，期价窄幅震荡。

七、碳酸锂

• 市场动态：碳酸锂指数不变，但期货升水能揭示短期内核心品种供需紧张。
• 观点：产量缓和与库存积压使市场维持震荡，预计运行区间91000-98000元/吨。

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