20240704-大越期货-尿素早报_11页

尿素早报内容总结

市场概述

近期尿素价格呈现反弹上涨趋势，现货行情偏强，市场成交稳定。基差处于升水状态（UR2409合约基差138，升贴水比例60%），整体基本面中性偏多。供应端开始逐步恢复，工业需求有所回落，农业需求因近期多雨天气有所好转。然而，出口法检政策的再次收紧限制了出口预期，出口利润虽好但政策风险显著。

基本面分析

• 利好因素：基差偏强，显示现货需求坚挺；农业需求有所回暖。
• 利空因素：工业需求总体回落，复合肥与三聚氰胺生产需求下滑；出口政策变化风险。

主要逻辑与预期

当前供需方面，供应宽松与国内需求季节性波动成为主要矛盾。预计尿素主力合约今日继续震荡走势，工业需求回落与农业需求好转形成反差，出口局面亦受政策影响较为明确，不确定性较高。

主要风险点

出口政策变化是当前价格运行的最大风险因素，任何政策变动都可能对市场情绪及价格方向产生显著影响。

供需平衡表摘要

• 产能持续增长，尤其是近年来增速较快；
• 表观消费呈现动态波动，近年上涨较快；
• 整体产能与消费之间保持小幅差距。

免责声明

本报告观点仅代表分析师个人看法，实际操作需谨慎，期货市场投资存在风险，本公司对因本报告进行的操作不承担损失责任。