20221121-国信证券-电子行业周报_10月国内芯片产量加速下降_PICO将提供世界杯VR观赛体验_13页_1mb

报告摘要

电子行业周报总结

核心内容概览

市场走势
- 上证指数上涨0.32%，电子行业整体上涨3.45%，其中半导体涨幅最大，达到5.68%。
- 二级子行业中，半导体表现优于其他电子板块，显示产业链景气度有所回升。
- 恒生科技、台湾资讯科技指数分别上涨7.19%、6.93%，而费城半导体指数下跌1.12%，反映全球市场存在分化。
芯片产量与需求
- 10月国内芯片产量降至225亿块，同比下降26.7%，为1997年以来最大单月同比降幅。
- 1-10月累计产量同比下降12.3%，表明需求持续降温，美国出口管制新规对供给端影响加剧。
- 芯片设计公司存货有望在4Q22后逐季改善，建议关注圣邦股份、晶晨股份、峰昭科技、芯朋微、澜起科技等。
消费电子与终端市场
- 双十一期间智能手机销量同比下降35%，苹果iPhone销量下降27%至350万部，市场份额提升至39%。
- 小米、荣耀分别以31%、8%的市场份额排名第二、三位。
- 短期建议关注受益于iPhone市场份额提升的苹果产业链公司，如闻泰科技、东山精密、环旭电子、鹏鼎控股等。
- 折叠屏手机出货量快速增长，建议关注精研科技、福蓉科技等。
VR与世界杯
- 卡塔尔世界杯即将开幕，PICO提供全部64场赛事直播，为球迷带来沉浸式观赛体验。
- VR设备技术进步推动观赛方式演变，建议关注创维数字、歌尔股份、三利谱、鸿利智汇、长信科技等VR产业链相关公司。
功率半导体与充电桩
- 充电桩建设保持快速发展，1-10月我国充电桩增量达209.1万台，同比增长265.5%。
- 建议关注东微半导、宏微科技、扬杰科技、士兰微等功率半导体企业。

主要观点

半导体行业景气度逐步回升：尽管终端消费数据仍疲软，但产业链景气度领先财务数据开始筑底回升，市场对半导体下行周期至2Q23改善的预期已形成。
关注估值修复机会：在历史估值低位及业绩空窗期，具备穿越牛熊潜力的半导体细分市场龙头迎来估值修复行情。
消费电子链：短期关注苹果产业链与折叠屏趋势：苹果产业链公司及折叠屏手机相关企业受益于需求回暖，建议重点关注。
VR设备助力观赛体验升级：随着VR软硬件生态成熟，PICO为世界杯提供沉浸式直播服务，相关产业链公司值得关注。
功率半导体需求增长：充电桩建设拉动功率半导体需求，相关企业如东微半导、宏微科技、士兰微等具有增长潜力。

关键信息

芯片产量下降：10月国内芯片产量同比下降26.7%，为1997年以来最大单月降幅，反映终端需求疲软。
双十一智能手机销量下滑：国内双十一期间智能手机销量同比下降35%，苹果市场份额提升至39%，巩固其领先地位。
VR设备普及：PICO为世界杯提供VR直播，推动观赛方式创新，相关产业链公司迎来发展机遇。
充电桩建设增长：1-10月我国充电桩增量达209.1万台，功率半导体需求同步增长，建议关注相关企业。
行业展望：数字生态与半导体产业相互推动，长期需求向上及国产替代持续推进，将推动半导体市场发展。

重点投资组合

消费电子

东山精密、闻泰科技、环旭电子、福立旺、福蓉科技、康冠科技、精研科技、鹏鼎控股、歌尔股份、世华科技、博敏电子、永新光学、创维数字、易德龙、传音控股、视源股份、蓝特光学、沪电股份、三利谱、京东方A、光弘科技、海康威视、长信科技

半导体

圣邦股份、晶晨股份、峰昭科技、华虹半导体、东微半导、扬杰科技、宏微科技、士兰微、时代电气、中芯国际、力芯微、斯达半导、韦尔股份、芯朋微、纳思达、北京君正、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、通富微电、纳芯微、赛微电子

设备及材料

北方华创、芯碁微装、富创精密、鼎龙股份、广立微、万业企业、立昂微、安集科技、中微公司、沪硅产业-U、中晶科技

被动件

江海股份、顺络电子、洁美科技、三环集团、风华高科、泰晶科技

风险提示

疫情反复可能影响下游需求；
产业发展可能不及预期；
行业竞争可能加剧。

行情回顾

上证指数上涨0.32%，电子行业上涨3.45%，半导体涨幅最大为5.68%。
恒生科技、台湾资讯科技指数分别上涨7.19%、6.93%，费城半导体指数下跌1.12%。
消费电子行业股价走势稳健，半导体行业整体表现优于其他板块。

行业动态

英国考虑中企出售芯片企业股份；
美半导体行业协会总裁指出供应链整体本土化不现实；
半导体大厂应对下行周期；
双十一期间手机销量同比下降35%，苹果、小米、荣耀排名前三；
分销行业报告指出2022年分销趋势。

重点公司盈利预测及投资评级

消费电子

公司代码	公司名称	投资评级	股价(11/18)	归母净利润(亿元)	CAGR(21-24E)	PE(倍)	总市值(亿元)
002384	东山精密	买入	27.05	23.53	23.2%	19.7	463
601231	环旭电子	买入	17.86	32.84	37.5%	12.0	394
600745	闻泰科技	买入	58.45	28.75	26.1%	25.3	728
688678	福立旺	买入	24.57	1.84	48.6%	23.1	43
603327	福蓉科技	买入	14.55	5.08	37.5%	14.9	76
001308	康冠科技	买入	36.60	14.51	30.2%	13.2	192
300709	精研科技	买入	31.35	2.82	36.6%	20.7	58
002938	鹏鼎控股	买入	30.42	48.66	21.6%	14.5	706
002241	歌尔股份	买入	18.48	43.08	13.0%	14.8	632
688093	世华科技	买入	20.53	2.33	27.7%	26.9	49
603936	博敏电子	买入	14.73	3.06	33.2%	31.1	75
603297	永新光学	买入	89.50	3.51	21.9%	37.8	99
000810	创维数字	买入	16.19	9.58	52.7%	29.6	186
688036	传音控股	买入	74.53	27.94	5.8%	15.3	599
002876	三利谱	买入	44.40	2.59	21.5%	22.9	77
000725	京东方A	买入	3.62	127.39	-10.9%	5.3	1381
300735	卓胜微	买入	121.99	13.85	-1.0%	30.5	651
603986	兆易创新	买入	103.75	30.29	26.8%	29.6	692
002415	海康威视	买入	32.44	142.31	6.4%	28.2	3060
300088	长信科技	买入	6.62	8.11	8.5%	18.0	163

半导体

公司代码	公司名称	投资评级	股价(11/18)	归母净利润(亿元)	CAGR(21-24E)	PE(倍)	总市值(亿元)
300661	圣邦股份	买入	183.50	9.90	28.8%	66.2	655
688279	峰昭科技	买入	93.44	1.72	27.9%	63.8	86
300373	扬杰科技	买入	59.48	12.01	34.9%	25.4	305
688261	东微半导	买入	266.01	2.72	50.0%	122.0	179
688099	晶晨股份	买入	71.93	8.65	22.0%	36.6	297
1347	华虹半导体	买入	26.55	3.92	22.7%	16.9	315
688711	宏微科技	买入	76.01	0.96	44.8%	152.3	105
600460	士兰微	买入	37.78	11.25	10.1%	35.2	535
688187	时代电气	买入	57.14	22.83	14.0%	33.5	676
0981	中芯国际	买入	17.00	24.52	16.5%	14.4	1738
688601	力芯微	买入	72.94	2.92	38.7%	41.0	65
603290	斯达半导	买入	356.50	8.07	54.2%	152.8	609
603501	韦尔股份	买入	85.40	27.56	5.8%	22.6	1011
688508	芯朋微	买入	73.69	1.18	14.4%	41.4	83
002180	纳思达	买入	56.73	20.74	49.9%	69.1	803
300223	北京君正	买入	78.27	12.45	33.1%	40.7	377
688008	澜起科技	买入	68.78	12.99	49.1%	94.0	780
688798	艾为电子	买入	111.59	3.49	36.0%	64.2	185
688536	思瑞浦	买入	305.95	3.24	27.1%	82.5	366
300782	卓胜微	买入	121.99	13.85	-1.0%	30.5	651
603986	兆易创新	买入	103.75	30.29	26.8%	29.6	692
002156	通富微电	买入	18.90	10.70	21.4%	29.9	286
688052	纳芯微	增持	369.30	2.96	50.7%	166.8	373
300456	赛微电子	买入	16.09	2.77	36.9%	57.4	118

设备及材料

公司代码	公司名称	投资评级	股价(11/18)	归母净利润(亿元)	CAGR(21-24E)	PE(倍)	总市值(亿元)
002371	北方华创	买入	230.53	20.29	51.8%	113.1	1218
688630	芯碁微装	买入	69.35	1.50	40.3%	78.9	84
688409	富创精密	增持	128.00	2.44	65.3%	211.5	268
300054	鼎龙股份	买入	21.73	3.79	53.0%	96.4	206
301095	广立微	买入	106.30	1.06	51.3%	333.5	213
600641	万业企业	买入	19.67	4.30	21.1%	50.0	188
605358	立昂微	增持	48.63	10.46	32.4%	54.8	329
688019	安集科技	增持	202.11	2.53	61.4%	120.7	151
688012	中微公司	增持	103.09	12.19	23.9%	62.8	635
688126	沪硅产业-U	增持	20.61	1.95	35.2%	385.3	563
003026	中晶科技	增持	49.57	1.18	18.2%	38.1	50

被动件

公司代码	公司名称	投资评级	股价(11/18)	归母净利润(亿元)	CAGR(21-24E)	PE(倍)	总市值(亿元)
002484	江海股份	买入	22.00	6.94	34.7%	42.4	184
002138	顺络电子	买入	26.19	5.52	2.1%	26.9	211
002859	洁美科技	买入	27.60	2.52	19.4%	29.1	113
300408	三环集团	买入	30.64	24.03	23.0%	29.2	587
000636	风华高科	买入	16.25	10.73	29.2%	19.9	188
603738	泰晶科技	买入	24.63	3.77	36.0%	28.0	68

行业动态

新闻日期	新闻来源	新闻标题
2022-11-18	深港在线	英国要中企出售收购的芯片企业股份
2022-11-18	澎湃新闻	美半导体行业协会总裁：供应链整体本土化是不现实的
2022-11-18	国际电子商情	业绩惨跌、营收缩水…半导体大厂如何应对下行周期？
2022-11-17	C114通信网	报告称今年“双十一”手机销量同比下降35%苹果小米荣耀位居前三
2022-11-17	国际电子商情	2022年分销