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宝城期货煤焦早报分析总结

焦煤（JM）品种分析

日内观点：震荡偏弱
中期观点：震荡
核心逻辑：

1. 基本面：焦煤供应维持高位，4月全国原煤产量同比增38%且连续第八周炼焦煤矿精煤日均产量增长，表明供给充足。
2. 需求端：焦炭产量相对偏低，近期钢厂铁水产量见顶，下游压价采购导致焦煤需求端承压。
3. 价格数据：5月22日夜盘焦煤主力合约创低位，甘其毛都口岸蒙煤报价9700元/吨（周环比跌44%），折合期货仓单成本约942元/吨。
4. 市场预期：供需格局偏弱，且夏季需求见顶回落预期增强，预计焦煤期货维持偏弱震荡运行。

焦炭（J）品种分析

日内观点：震荡偏弱
中期观点：震荡
核心逻辑：

1. 成本拖累：焦炭期货受焦煤价格下行影响，现货报价日照港准一级平仓价1390元/吨（周环比跌347%），折合仓单成本约1530元/吨，成本支撑坍塌。
2. 供需矛盾：焦化厂利润尚可但面临下游压价及钢厂铁水产量见顶压力，焦炭价格仍有进一步下调空间。
3. 市场动态：钢厂采购需求低迷，焦炭期货弱势运行，且夏季需求预期回落可能加剧价格下行趋势。

总体趋势

焦煤与焦炭期货均面临基本面拖累，供需失衡导致价格承压。现货市场数据显示，焦煤供应充足但需求偏弱，焦炭成本支撑缺失且下游需求预期见顶。短期内，焦煤维持偏弱震荡，焦炭延续低位震荡；中期，两者均以震荡为主。市场需关注夏季需求变化及政策对供应的影响，但当前无外力干预供应情况下，趋势未发生明显转变。

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