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2016年10月18日市场与公司分析总结

核心内容概述

2016年10月18日，常山药业（300255）发布2016年三季报，业绩符合预期，原料药业务回暖趋势明显，未来有望贡献较大业绩弹性。同时，B股市场遭遇暴跌，上证B指重挫6.14%，创9个月最大跌幅。国内市场整体下行，上证综指收低0.74%，深证成指跌1.01%，沪深300跌0.85%。国际市场方面，美国三大股指全线下跌，欧股全线收低。大宗商品价格涨跌互现，原油、铜、黄金等表现各异。

常山药业三季报点评

业绩表现

• 2016年前三季度实现营业收入8.10亿元，同比增长25.73%
• 归属于上市公司股东的净利1.00亿元，同比增长16.51%
• 扣除非经常性损益的净利润9593.16万元，同比增长23.28%
• 实现EPS为0.11元

主要观点

1. 收入端增速加快：低分子肝素钙业务保持高速增长，原料药业务回暖趋势明显
2. 医疗服务进展：第一家血透中心即将正式运营，未来可能进入肾病慢病管理领域
3. 未来3-5年看点：
   • 制剂出口：2018年有望出口欧洲和美国，已与D-MED和NantWorks达成合作
   • 研发看点：创新药艾本那肽I期临床数据整理中，年底有望进入II期；与NantWorks合作开发肿瘤血管破坏剂和胃癌治疗药物
   • 仿制药进展：西地那非补充材料递交流程中，半年内有望获批
   • 外延发展：7月完成定增，董事长出资6亿，彰显对公司长期发展的信心

结论

预计2016-2018年归母净利润分别为1.88亿元、2.36亿元、3.02亿元，增长分别为20.25%、25.52%、27.84%。EPS分别为0.20、0.25、0.32，对应PE分别为42x、33x、26x。公司未来3-5年看点颇多，包括创新药、制剂出口、血透中心、肿瘤医院等，长期看好其发展，维持“推荐”评级。

市场综述

国内市场

• B股暴跌：上证B指重挫6.14%，创9个月最大跌幅
• A股表现：上证综指收低0.74%，报收3041.17点；深成指跌1.01%，报收10651.50点；创业板跌1.2%
• 成交量：两市成交4648.7亿元，高于上日的4232亿元

国际市场

• 美国三大股指：道琼斯、标普500、纳斯达克均下跌，跌幅分别为0.29%、0.30%、0.28%
• 欧股表现：富时100、CAC40、DAX指数分别下跌0.84%、0.91%、0.69%

债券市场

• 美国10年期国债收益率：下跌2.6个基点，至1.766%
• 瑞银承销人民币公司债：2016年迄今承销价值49亿美元，高于去年同期的33亿美元

大宗商品

• 原油：NYMEX原油下跌0.79%，BRENT原油下跌0.67%
• 铜：LME铜现货下跌0.03%
• 黄金：COMEX黄金上涨0.39%
• 白糖：白糖1309下跌6.67%，报收6298元/吨

财经快讯

• 央行净回笼：10月17日净回笼1745亿，询量10月18日-24日的7和14天逆回购操作
• 城乡居民大病保险：全面实施，覆盖超过10亿参保居民，报销比例不低于50%
• 全社会用电量：9月份同比增长6.9%，1-9月同比增长4.5%
• 对外直接投资额：1-9月境内投资者累计对外直接投资额为1342.2亿美元，同比增长53.7%
• 外贸政策：国务院副总理汪洋强调推进外贸领域供给侧结构性改革，支持企业培育出口品牌

新股发行与上市信息

新股发行

• 嘉澳环保（732822）：发行量1835万股，发行价11.76元，发行时间2016-04-18
• 永和智控（002795）：发行量2500万股，发行价14.85元，发行时间2016-04-19
• 苏奥传感（300507）：发行量1667万股，发行价24.92元，发行时间2016-04-20
• 多伦科技（732528）：发行量5168万股，发行价9.45元，发行时间2016-04-21
• 雪榕生物（300511）：发行量3750万股，发行价16.82元，发行时间2016-04-22
• 汇嘉时代（732101）：发行量6000万股，发行价8.81元，发行时间2016-04-25
• 金冠电气（300510）：发行量2180万股，发行价12.3元，发行时间2016-04-26
• 世嘉科技（002796）：发行量2000万股，发行价12.95元，发行时间2016-04-27
• 第一创业（002797）：发行量21900万股，发行价10.64元，发行时间2016-04-29
• 威龙股份（732779）：发行量5020万股，发行价4.61元，发行时间2016-05-04
• 百利科技（732959）：发行量5600万股，发行价6.03元，发行时间2016-05-05
• 四方冷链（732339）：发行量4000万股，发行价26.66元，发行时间2016-05-06
• 其他新股：包括洪汇新材、苏州恒久、江阴银行等，发行时间从2016年5月至10月不等

新股上市

• 四方冷链（603339）：上市量5170万股，上市时间2016-05-19
• 帝王洁具（002798）：上市量2160万股，上市时间2016-05-25
• 中亚股份（300512）：上市量3375万股，上市时间2016-05-26
• 其他新股：包括新光药业、盛讯达、天顺股份等，上市时间从2016年5月至10月不等

A-H股溢价

• 华电国际：A股与H股价格对比，具体数据未完整列出

数据来源

• 东兴证券研究所
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