20161018-兴业证券-晨会纪要_28页_1mb

市场总结

核心内容

国内市场指数

• 上证综指：3041点，1日-0.7%，5日-0.2%，本年-7.7%
• 深证成指：10651点，1日-1.0%，5日-0.8%，本年-8.4%
• 创业板指：2168点，1日-1.2%，5日-1.8%，本年-13.0%
• 沪深 300：3278点，1日-0.8%，5日-0.5%，本年-5.5%
• 中证 500：6413点，1日-0.9%，5日-0.5%，本年-8.2%

表现最好前五行业

• 有色金属：3608点，1日+0.5%，5日+0.7%，本年+2.7%
• 钢铁：2431点，1日+0.0%，5日+1.2%，本年-7.1%
• 采掘：3412点，1日-0.3%，5日+0.5%，本年+1.3%
• 建筑材料：5287点，1日-0.5%，5日-0.1%，本年+1.7%
• 医药生物：8139点，1日-0.4%，5日-0.3%，本年-1.4%

表现最差前五行业

• 计算机：5136点，1日-1.4%，5日-1.2%，本年-17.1%
• 通信：2957点，1日-1.4%，5日-0.3%，本年-6.7%
• 商业贸易：4859点，1日-1.3%，5日-0.3%，本年-10.4%
• 非银金融：1663点，1日-1.3%，5日-1.7%，本年-8.0%
• 国防军工：1545点，1日-1.3%，5日+0.3%，本年-12.2%

主要周边市场

• 恒生指数：23038点，1日-0.8%，5日-3.4%，本年+8.0%
• 恒生红筹：3817点，1日-1.1%，5日-2.8%，本年-2.5%
• 日经 225：16900点，1日+0.3%，5日+0.2%，本年-8.4%
• 道琼斯：18086点，1日-0.3%，5日-1.3%，本年+5.5%
• 标普 500：2127点，1日-0.3%，5日-1.7%，本年+5.7%
• 纳斯达克：5200点，1日-0.3%，5日-2.4%，本年+6.1%
• 德国 DAX：10504点，1日-0.7%，5日-1.1%，本年+2.1%
• 法国 CAC：4450点，1日-0.5%，5日-1.0%，本年-1.6%
• 富时 100：6948点，1日-0.9%，5日-2.1%，本年+14.0%

主要观点

市场趋势

• 市场大概率维持震荡，投资者预期未来一个月波动幅度不足4%，窄幅震荡概率最大。
• 从结构风格上判断，相对偏好大盘蓝筹。
• 兴财富模型在创业板指数的多头策略收益达23.27%，而同期创业板指数下跌19.15%。

行业分析

• 通信行业：板块整体上涨4.01%，其中电信运营上涨18.63%，表现出色。
• 光通信：重点推荐亨通光电、中天科技、光迅科技、烽火通信。
• 军工互联：重点推荐中天科技、海格通信、新海宜、杰赛科技。
• 量子通信：重点推荐九州量子，建议关注浙江东方、科华恒盛、银轮股份。
• 物联网：重点推荐宜通世纪，建议关注盛路通信、永鼎股份等。
• 车联网：重点推荐金固股份、盛路通信、永鼎股份。
• CDN行业：预计未来3年保持40%以上高增长，重点推荐网宿科技、通鼎互联等。

外汇与商品

• 美元指数：97.8774，1日-0.2%，5日+1.0%，本年-1.0%
• 美元-人民币：6.7374，1日+0.2%，5日+0.5%，本年+3.1%
• 美元-日元：103.8400，1日-0.3%，5日+0.2%，本年-13.1%
• 欧元-美元：1.0999，1日+0.3%，5日-1.3%，本年+1.5%
• 英镑-美元：1.2183，1日+0.0%，5日-1.5%，本年-17.2%
• NYMX 原油：50美元，1日-0.6%，5日+26.2%，本年+36.1%
• 布伦特原油：436美元，1日+0.0%，5日+20.5%，本年+23.3%
• LME 铜：4,674美元，1日+0.0%，5日-5.5%，本年-0.3%
• LME 铝：1,666美元，1日-0.4%，5日+6.6%，本年+11.0%
• LME 锌：2,282美元，1日+0.9%，5日+26.6%，本年+42.0%
• LME 铅：2,000美元，1日-0.5%，5日+8.5%，本年+12.2%
• LME 镍：10,315美元，1日-1.6%，5日+17.6%，本年+17.0%
• LME 锡：19,445美元，1日+0.1%，5日+15.9%，本年+33.5%
• COMEX 黄金：1,256美元，1日+0.1%，5日+0.4%，本年+18.5%
• COMEX 白银：17美元，1日+0.2%，5日+12.7%，本年+26.4%
• CBOT 大豆：979美元，1日+1.7%，5日+9.6%，本年+13.3%
• CBOT 玉米：355美元，1日+0.1%，5日-2.8%，本年-1.0%
• ICE11 号糖：23美元，1日+0.0%，5日+51.0%，本年+51.0%

关键信息

金融工程观点

• 市场震荡预期：市场大概率维持震荡，风格偏好大盘蓝筹。
• RV策略表现突出：涨幅最大，达到3.25%。
• SmartAlpha对冲策略：表现较为突出，超额收益1.10%。
• 期权市场中性预期：波动率风险溢价转入安全区域，认购认沽成交量比值下降，多空力量均衡。

交通运输行业

• 运价改革持续推进：市场化航线大幅增加，共新增375条，达到677条，预计未来完全市场化。
• 价格调整准则明确：每航季票价上调不得超过10%，每条航线累计不得超过10%。

银行行业

• 理财产品收益率：1年期为3.96%，但1个月期产品收益率下跌-9bps。
• 发行量下降：10月第一周发行总量为1,723款，环比下降4.01%。
• 到期产品：共2,007款，3个月以内到期占比63.03%，预计市场流动性收紧。

医药行业

• 常山药业：三季报业绩符合预期，预计2016-2018年EPS分别为0.20、0.24、0.30元，对应PE分别为42、35、28倍。
• 产业布局完善：公司积极布局医疗服务市场和慢病管理市场，减少对低分子肝素单品的依赖。

钢铁行业

• 云海金属：牵手镁合金研究中心，预计2016-2018年EPS分别为0.54元、0.85元和1.21元，对应PE分别为36倍、23倍和16倍。
• 永兴特钢：Q3业绩持续稳健，核电与并购是未来看点，预计EPS分别为0.71元、0.95元和1.19元。
• 玉龙股份：油气资产划转，转型预期提升，预计EPS分别为-0.45元、0.09元和0.12元。

房地产行业

• 新城控股：前三季度净利润同比增长97%，预计2016-2018年EPS分别为1.15元、1.59元和2.19元，对应PE分别为10.1倍、7.3倍和5.3倍。
• 世联行：业绩增长超市场预期，上调EPS至0.35、0.49和0.69元，对应PE分别为24.7倍、17.6倍和12.5倍。
• 华夏幸福：PPP产业新城项目再获突破，预计2016-2018年EPS分别为2.3元、3.1元和3.8元，对应PE分别为12倍、8.9倍和7.2倍。

电力与环保行业

• 理工环科：预计2016年净利润1.9亿，备考净利润2.1-2.5亿，当前市值处于历史底部。
• 巴安水务：牵手青岛水务、贵州水务，10亿元青岛海水淡化产业园落地，上调盈利预测。
• 凯迪生态：生物质发电龙头企业，上半年营收增长47.61%，但净利润下降34.72%。

其他行业

• 养老行业：政策推动下，社会资本进入养老产业，预计未来10-15年市场规模将达22万亿。
• 机械行业：重点推荐正业科技、赢合科技、先导智能等，关注高送转潜力次新股。
• 食品饮料行业：GDT拍卖供应预减，奶价中长期回升趋势强化。

风险提示

• 市场风险：转型失败、重组失败、行业竞争加剧。
• 流动性风险：资金集中到期，流动性持续收紧。
• 政策风险：监管政策变化、货币政策收紧。
• 业绩风险：部分企业业绩不达预期、外延拓展不及预期。
• 行业风险：房地产成交增速不及预期、核电发展不及预期。