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湘财证券研究所晨会纪要总结（2013年12月31日）

核心内容概述

本次晨会纪要主要围绕市场趋势研判、宏观政策分析、行业动态点评、投资建议、新闻聚焦及新股日历等内容展开，涉及多个行业板块，如建材、纺织服装、水泥、新能源车、机器人、新三板及IPO等。分析师从市场表现、政策导向、行业基本面及投资机会等方面进行了深入分析，并提出了相应的投资建议。

主要观点与关键信息

一、市场述综

• 市场表现：周一早盘上证指数冲高回落，创业板涨幅最大，两市成交量环比下降0.7%。
• 板块热点：主题投资主导市场热点，厦门、天津自贸区消息刺激本地股大涨，智能机器人概念股涨停潮，彩票行业受机构调研影响普遍走强。
• 投资建议：建议关注医药、食品、新能源和节能减排、国企改革等板块。

二、宏观政策分析

• 政府债务情况：截至2013年6月底，全国各级政府债务总额为304729亿元，债务占比为56.5%，远低于国际警戒线60%。
• 债务结构问题：地方政府性债务增长速度年化接近27%，远超GDP增长水平，且债务期限偏短，集中在中短期，对经济周期波动性产生影响。
• 政策趋势：未来政策将收敛县级财政预算，加大中央债务扩张力度，垂直体系的债务约束可能出台。

三、行业动态点评

1. 建材行业

• 价格走势：全国均价下跌0.57%，9个区域价格下跌，无上涨区域。
• 产能变化：新增2条生产线，产能增长15%。
• 库存情况：全国水泥库容比64%，环比上升1个百分点。
• 投资评级：维持“增持”评级，建议关注具有成本和技术优势的玻璃深加工企业及低估值企业，如方兴科技（买入）、南玻A、旗滨集团（增持）。

2. 纺织服装行业

• 销售数据：11月百家重点零售企业服装销售同比增长0.2%，终端消费不乐观。
• 原材料价格：棉纺出口行业增长势头将结束，内外棉价差扩大，对后市形成压力。
• 投资建议：整体投资机会较小，建议关注朗姿股份、东方金钰、鲁泰A、卡奴迪路、罗莱家纺、探路者。

3. 水泥行业

• 价格变化：全国水泥均价环比小幅回落0.4%，低标号水泥价格下跌0.83%。
• 区域情况：
  • 东北：受冬储价格影响，价格下跌。
  • 华东：价格保持高位平稳，个别企业价格下调。
  • 华北：需求减弱，企业发货量维持在六成左右。
  • 华中：价格下跌，返利增加。
  • 华南：熟料价格下调，库存上升。
  • 西南：部分地区价格上涨，因治理限载影响。
• 投资评级：维持“增持”评级，预计14年供需边际改善，建议关注华东、华中地区企业，如海螺、华新；华北地区若小企业关停，价格有望提升，建议关注金隅和冀东。

四、新闻聚焦

1. 新能源车商业化加速

• 政策支持：科技部召开新能源汽车商业化推广模式座谈会，提出城市分时租赁和物流领域为重要突破点。
• 行业动态：物流业推广新能源车写入新一轮补贴新政，要求2013至2015年新能源车推广量不低于10000辆，物流、公交、公务车辆新能源比例不低于30%。
• 企业动作：北京、上海通用五菱等企业已在物流领域试点新能源车，浙江金华康迪车业计划在杭州开展分时租赁。

2. 虚拟运营商与电信联通合作

• 试点企业：首批11家试点企业中，5家同时与电信、联通合作，如天音控股、京东、迪信通等。
• 业务规则：不设财务门槛，股东人数不超过200人可由全国股转系统自律审查，证监会豁免核准。

3. 工信部推动机器人产业发展

• 发展目标：到2020年，培育3-5家国际竞争力的机器人龙头企业，机器人密度达到100以上。
• 主要任务：攻克伺服电机、精密减速器等关键零部件技术，推动应用示范，加强财税支持及国际合作。

4. 新三板制度完善

• 业务规则：49件业务规则发布，涵盖市场准入、交易、融资、监管等方面，市场运行进入有章可循阶段。
• 挂牌条件：不设财务门槛，自然人投资者资产门槛上调至500万元。

5. IPO重启

• 首批五公司获批文：包括苏州纽威阀门、广东新宝电器、楚天科技、我武生物、广东全通教育。
• 募资用途：主要用于产能扩张、技术改造及平台研发。

6. 中央全面深化改革领导小组成立

• 由习近平任组长：负责统筹协调全国性改革事项，推动各领域制度建设。

投资建议汇总

分析师声明

• 所有分析基于独立、诚信、谨慎、客观、勤勉、公正的原则。
• 报告内容不构成买卖建议，不承担由此引发的任何直接或间接损失。
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投资评级体系

总结

本次晨会纪要全面覆盖了2013年底的市场表现、政策动向、行业分析及投资建议。整体来看，市场受主题投资推动，热点板块活跃，但行业基本面仍偏弱。政策层面，政府债务结构问题引发关注，同时新能源车、机器人、新三板及IPO等政策利好频出，为相关行业带来发展机遇。投资建议方面，分析师建议关注具有成本和技术优势的行业及企业，如玻璃制造、水泥、新能源车等，同时提醒投资者注意市场波动及行业风险。