20230814-国投安信期货-聚酯周报_基本面驱动不强_短期逻辑在外围_8页_3mb

聚酯周报总结

核心内容

本周聚酯产业链整体呈现震荡格局，PTA、乙二醇及短纤价格均受到上游原料波动和宏观因素的影响。虽然部分产品价格有所回升，但整体供需驱动不强，市场仍以跟随原料价格变动为主。

主要观点

1. PTA市场

• 价格走势：PTA主力2309合约上周从5800以下反弹至5900以上，价格重心上移。
• 原料影响：PX价格跳涨，带动PTA被动上涨，PTA现货加工差降至100元/吨以内，最低进入负值区间。
• 供需情况：PTA开工率平稳，中泰及蓬威装置重启将带来供应增长，但需求端仍维持高位震荡。
• 操作评级：★★（持多，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵）

2. 乙二醇市场

• 价格走势：乙二醇主力价格在4000以上震荡横盘，周内价格小幅下跌。
• 成本压力：石脑油一体化亏损扩大至200美元/吨以上，合成气法利润修复，装置恢复较多。
• 供需压力：乙二醇负荷下降至63.84%，港口库存上升7.3万吨，对市场形成压制。
• 操作评级：★★（持多，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵）

3. 短纤市场

• 价格走势：短纤价格跟随原料震荡，周内价格重心略有抬升。
• 供需矛盾：短纤市场矛盾不突出，利润维持在1075元/吨左右，但库存略有上升。
• 市场预期：需等待秋冬订单形势明朗，短期操作空间有限。
• 操作评级：☆☆☆（观望，短期多空趋势均衡，操作性较差）

关键信息

• 原油与石脑油价差：石脑油-Brent原油价差宽幅震荡，PX-石脑油价差反弹至410美元/吨以上。
• 聚酯负荷：聚酯负荷微降至92.3%，下游织造负荷小幅调整，涤丝库存略有上升。
• 库存压力：PTA社会库存处于五年季节性高位，乙二醇港口库存上升7.3万吨，对价格形成压制。
• 宏观影响：市场受外围宏观逻辑影响较大，如消费预期、原油走势等，基本面驱动不强。
• 利润变化：PTA现货加工差进入负值区间，乙二醇一体化亏损扩大，短纤利润维持稳定。

产业链分析

操作建议

• PTA：短期趋势性上涨，建议持多。
• 乙二醇：短期趋势性上涨，建议持多。
• 短纤：短期趋势不明确，建议观望。

图表与数据来源

• 图1：聚酯产品主力连续收盘价（来源：wind）
• 图2：PTA主力连续收盘价（来源：wind）
• 图3：乙二醇主力连续收盘价（来源：wind）
• 图4：TA9-1月差（来源：wind）
• 图5：EG9-1月差（来源：wind）
• 图6：PTA主力基差（来源：wind）
• 图7：MEG主力基差（来源：wind）
• 图8：石脑油-原油价差（来源：wind）
• 图9：PX-石脑油价差（来源：wind）
• 图10：PTA现货加工差（来源：wind）
• 图11：石脑油一体化MEG利润（来源：同花顺ifind）
• 图12：短纤盘面和现货加工差（来源：wind）
• 图13：涤纶短纤库存五年季节性（来源：CCF）
• 图14：PTA负荷（来源：CCF）
• 图15：MEG负荷（来源：CCF）
• 图16：聚酯负荷（来源：CCF）
• 图17：直纺涤短负荷（来源：CCF）
• 图18：江浙织机负荷（来源：CCF）
• 图19：江浙加弹开机负荷（来源：CCF）

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其机构或个人客户使用。报告基于公开信息，不构成投资建议，不保证准确性或完整性，使用本报告产生的任何损失，本公司不承担责任。