20220304-财信证券-晨会纪要_12页_798kb

晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会聚焦于A股市场策略、基金研究、债券市场综述、重要财经资讯、行业及公司动态、湖南经济动态以及近期研究报告集锦等内容，旨在为投资者提供全面的市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

一、市场策略

• 市场综述：
  周四A股市场整体回调，上证指数跌0.09%，科创50跌1.66%，创业板指跌1.51%。行业方面，交通运输、房地产、建筑装饰涨幅居前；电子、国防军工、食品饮料跌幅居前。
  市场风格轮动频繁，缺乏明确主线，短期震荡格局为主。

• 资金面：
  两市成交额达10101亿元，高于前20日均额。北上资金净流出7.31亿元，融资余额增加19.84亿元。

• 策略建议：
  市场指数回调无需过度悲观，预计未来1-2个月A股市场震荡磨底，创业板指将在2700-3000点区间震荡。3-4月份将是重要观察窗口，届时可能迎来趋势性反转，重点关注稳增长、农业、新基建、数字经济等两会受益板块。

二、基金研究

• 基金数据跟踪：
  3月3日，LOF基金价格指数下跌0.07%，ETF基金价格指数下跌0.71%。其中，标普500ETF上涨1.79%，嘉实原油ETF上涨9.64%。

• 基金发行情况：
  2月基金发行热度不及前两年，预计3月新基金发行略有回暖，但整体市场观望情绪仍浓厚。
  风格积极基金组合收益率为-5.97%，风格稳健基金组合收益率为-4.50%，建议关注固收类产品及波动回撤控制优秀的主动权益品种。

三、债券市场综述

• 利率债表现：
  1年期国债收益率上行3.0BP至2.12%，10年期国债收益率上行1.3BP至2.83%。10Y-1Y期限利差收窄至73.08BP。
  国开债收益率整体上行，1年期国开债收益率上行11.84BP至2.25%，10年期国开债上行10.18BP至3.04%。

• 核心观点：
  短期利率可能震荡上行，但中长期仍有下行空间。预计3-4月10年国债收益率中枢为2.75%左右，若高于此中枢20BP，可能带来交易性机会。
  城投债方面，风险暴露概率较低，城投信仰短期难改，但需关注弱资质区域非标违约风险。

四、重要财经资讯

1. 工信部：支持保障集成电路等产业链供应，强调稳定重点行业供应链。
2. 国资委：推动央企承担更多国家重大科技专项，强化科技创新主体地位。
3. 油价调整：国内油价第四次上调，加满一箱油多花10元，短期油价仍有上涨可能。
4. 教育部：规范非学科类校外培训，防止违规开展学科类培训。
5. 郭卫民：预计今年外贸运行保持在合理区间，政策支持将增强外贸韧性。
6. 中汽协：2月汽车行业销量环比下降34.2%，但同比仍增长13.8%。

五、行业及公司动态

1. 锂矿开发：

   • 天齐锂业董事长蒋卫平建议加快四川锂矿资源绿色开发，认为此举有助于保障国家资源安全。
   • 特斯拉与澳锂矿商Core Lithium达成11万吨锂矿供应协议，国内锂矿价格持续高位运行，建议关注云母提锂企业及锂资源龙头。

2. 银行保险业：

   • 银保监会支持国民经济恢复，推动金融支持政策落地。
   • 银行业估值折价严重，建议关注招商银行、宁波银行、平安银行、兴业银行等优质银行。

3. 公司业绩：

   • 新洁能2021年营收14.98亿元，净利润4.10亿元，同比增长显著。
   • 丽人丽妆2021年营收41.55亿元，净利润4.11亿元，降本成效显著。

六、湖南经济动态

1. 湘股动态：

   • 爱尔眼科宣布收购南漳爱尔眼科医院70%股权，拓展眼科医疗服务布局。

2. 地方政策：

   • 湖南省副省长王一鸥强调推动林业高质量发展，重点支持油茶、竹木等千亿产业发展。

近期研究报告集锦

策略报告

• 投资建议：
  2022年A股市场可能呈现结构性行情，建议关注稳增长、新经济、新兴消费及疫情受损板块。

• 热点主题：

  • 乡村振兴：中央一号文件发布，农业板块有望受益。
  • 煤炭市场机制完善，推动行业长期向好。
  • 风光大基地建设，促进风电光伏产业发展。

• 基金投资方向：
  养老理财产品试点扩容，产品具备低风险、高基准、收益平滑等优势，可关注试点机构及产品。

固定收益报告

• 核心观点：
  本月利率小幅上行，债券利空因素增加，但中长期逻辑不变。预计3-4月10年国债收益率中枢为2.75%左右。

• 市场动态：
  专项债持续向基建领域倾斜，多地宽松房地产信贷政策，城投债风险可控。

行业报告

1. 银行业：

   • 2月银行板块表现优于沪深300，估值折价明显。
   • 预计2022年银行业绩持续向好，建议关注头部券商及财富管理优势明显的银行。

2. 证券行业：

   • 2月证券板块表现较差，估值处于历史低位。
   • 基于资本市场改革及稳增长政策，建议关注优质头部券商及投行业务领先的券商。

3. 时代电气：

   • 2021年业绩承压，但新兴业务保持增长，特别是功率半导体与新能源电驱动。
   • 预计2022年公司净利润20.2亿元，给予“推荐”评级，合理估值区间为69.6元-86.0元。

投资评级说明

风险提示

• 市场风险：
  市场波动加大、政策推进不及预期、经济增长不及预期、俄乌冲突不确定性、全球疫情反复等。

• 行业风险：
  基建推进不及预期、地产行业风险暴露、原材料价格波动、市场竞争加剧、锂矿企业扩产、银行资产质量下行等。

• 公司风险：
  业绩不及预期、产能受限、下游需求不及预期、业务拓展受阻等。

免责声明

本报告仅供财信证券客户及员工参考，不构成任何投资建议。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。投资者应自行判断并谨慎决策。