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万联晨会报告摘要

市场回顾

周三A股三大指数午后全线反弹，上证指数涨0.76%至2972.53点，深证成指涨1.55%，创业板指涨1.8%。港股方面，恒生指数涨0.09%，恒生科技指数涨0.94%。海外市场方面，美国三大股指小幅收涨，欧洲三大股指小幅下跌，亚太主要股指多数上涨。

重要新闻

稳楼市新政

北京市住建委等四部门联合发布新政，调整首套房最低首付比例至20%，利率下限为3.5%，并支持多子女家庭改善性住房需求、绿色建筑贷款额度提升等，新政自6月27日起施行。

创业投资政策支持

国新办会议指出国家将出台综合性措施支持创业投资，引导长期资金投资，摒弃急功近利心态，加大对原创性科技创新的投资支持力度，并放宽央企创投基金规模限制。

研报精选

宏观投资策略

报告指出下半年经济结构调整持续，房地产政策重点在化解风险、去库存，出口拉动经济韧性延续，“一带一路”有望带来机遇。制造业投资受益于高端制造表现，私人消费修复节奏偏慢。

快递行业分析

5月快递件量同比增长23.8%，价格竞争仍然存在，龙头公司市场份额持续提升，行业集中度继续上升。

行业投资建议

制造业与出口

制造业周期延续，高端制造保持优势，出口表现强劲，制造业投资将受益。

产业政策落地

地方政策持续推进科技创新，医药生物板块估值低位企稳，行业政策压制因素缓解。

个股分析

派林生物在陕煤入主后，采浆资源有望继续扩张，血制品吨浆净利润提升，未来增长动力强劲。

投资建议和风险提示

• 货币政策仍将保持宽松，资产配置建议重点配置红利股、高端制造业相关股票、优质医药股票，以及加大人红单、铜等资产的配置。

• 风险包括海外市场放缓、行业竞争加剧、地缘政治风险、阶段性盈利压力等。

行业前景展望

各行业研报普遍认为当前处于经济结构调整期，预计下半年专项债和超长期特别国债的释放将为基建和消费提供支撑，消费修复虽温和但有望逐步改善。