20191121-招商证券-前事不忘，后事之师系列研究报告（五）：宝马汽车：定义“终极驾驶”，重新诠释“豪华”_73页_6mb

宝马汽车发展历程总结

核心内容

宝马汽车的发展历程是其从飞机发动机制造商转型为世界领先的豪华汽车品牌的过程。公司经历了从飞机工业、摩托车业务到汽车制造的转变，逐步确立了高性能、高品质、高技术的品牌形象。通过产品定位的调整、品牌建设的强化以及技术的持续创新，宝马成功实现了从战后濒临破产到全球化汽车集团的转变。

主要观点

• 宝马起源于飞机发动机制造，凭借核心技术优势进入汽车行业。
• 战后初期，宝马因错误的产品定位和市场策略濒临破产，后通过匡特家族的投资与战略调整实现复兴。
• 60年代，宝马提出“夹缝理论”，推出“新级别”系列车型，成功打入中产阶级市场。
• 70年代，宝马推出经典车型3系、5系和7系，确立了其在豪华车市场的地位。
• 80年代至2000年，宝马在技术研发、品牌建设、国际市场拓展等方面全面升级，成为世界级汽车企业。
• 2000年后，宝马通过收购和品牌拓展，丰富了产品线，重点布局中国市场，成为其新的增长引擎。

关键信息

技术发展

• 宝马在发动机技术上持续领先，从早期的V12、V8到六缸发动机，再到现代的新能源技术，其技术不断进步。
• 宝马在80年代开始应用电子与通信技术，如车载计算机和导航系统。
• 宝马在安全技术上也走在行业前列，如双刹车系统、ABS和碰撞测试。

产品组合

• 宝马通过“新级别”系列车型（1500~2000）实现了产品定位的上移。
• 3系、5系和7系的推出，构成了宝马经典车系，分别对应紧凑型、中型和大型车市场。
• 2000年后，宝马推出X系列，成功进入SUV高端市场，并与MINI和劳斯莱斯形成三大品牌组合。

品牌建设

• 宝马通过“夹缝理论”明确了其在中产阶级市场的品牌定位。
• 品牌的提升是一个长期过程，宝马通过不断的技术创新和产品优化，逐步树立了高端品牌形象。
• 宝马注重市场营销与品牌管理，通过提升服务质量、优化经销商网络，加强了品牌影响力。

市场策略

• 宝马在60年代通过收购Borgwald和Hans Glas公司，提高了产能和研发能力。
• 70年代开始注重应对石油危机，推出燃油经济性更高的车型，如518。
• 80年代初，宝马在美国建厂，加速国际化进程，成为全球领先的汽车企业。
• 2000年后，宝马加大在中国市场的投入，成为其新一轮增长的主要驱动力。

投资与收购

• 收购罗孚集团是宝马发展过程中的重要一步，但整合过程复杂，最终被拆分并出售。
• 宝马通过一系列收购和整合，形成了宝马、MINI和劳斯莱斯三大品牌组合，进一步拓展了市场。

投资策略建议

• 拥有核心技术是企业成功的基础，但还需要合适的市场定位和产品策略。
• 强大的品牌可以提升产品的辨识度和市场竞争力，品牌建设是一个长期过程。
• 在产品繁多、产能过剩的情况下，品牌力成为企业发展的关键。
• 企业应优先考虑那些产品符合市场需求、市场定位清晰、品牌受市场认可的标的。

风险提示

1. 市场定位失误：如果产品特点与目标市场不匹配，可能导致销售失败。
2. 品牌建设急功近利：品牌力的提升需要时间和积累，急于求成可能带来负面效果。
3. 收购整合失败：成功的收购需要良好的整合策略，否则可能带来严重负面影响。

总结

宝马的发展历程体现了技术、产品和品牌三者之间的紧密关系。核心技术为产品提供了基础，精准的市场定位和品牌建设则决定了其市场表现和长期竞争力。宝马的成功经验对其他企业具有重要的借鉴意义，特别是在产品创新、品牌塑造和国际化战略方面。