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报告摘要

固定收益日报总结 - 2018年7月11日

核心内容概览

本日报主要涵盖全球及中国地区的债市动态、近期新发债券信息、国债及政府债券价格参考，以及AT1债券、投资级别债券、高收益债券的价格信息。内容涉及中美贸易战影响、企业融资动态、债券市场表现及风险提示等。

债市重点新闻

美国债市动态：
- 美国10年期国债收益率上升至2.87%，较上周略有上涨。
- 美国商务部宣布对2000亿美元中国商品加征关税，扩大至家具、皮革制品、电视机部件、冰箱等商品，引发非美货币下跌，离岸人民币降至6.65。
- 市场担忧特朗普的贸易战行动是否为11月期中选举造势。
中国及香港企业动态：
- 融信中国完成2.25亿美元优先票据增发，票息8.25%，获惠誉B+评级。
- 雅居乐有意发行美元优先票据。
- 特斯拉宣布将在上海临港建设超级工厂，预计2年后投产，2年后年产量达50万辆电动车。

近期新发债券

融信中国：
- 发行2021年到期优先无抵押定息债，票息8.25%，规模2.25亿美元，获惠誉B+评级。
其他计划发行美元债券的企业：
- 包括雅居乐、天津保税区、武汉地产集团、义乌国资、四川发展、建银租赁、广汇汽车、海南航空、哈尔滨投资集团等。

国债/政府债券价格（参考价格）

中国国债（AA-评级）

3年期：3.270%
5年期：3.280%
10年期：3.520%
30年期：3.910%

美国国债（AAA评级）

3年期：价格99.92，收益率2.652%
5年期：价格99.52，收益率2.730%
10年期：价格100.36，收益率2.833%
30年期：价格103.67，收益率2.939%

香港政府债（AAA评级）

3年期：价格101.63，收益率1.922%
5年期：价格95.78，收益率2.096%
10年期：价格92.40，收益率2.200%
15年期：价格94.90，收益率2.343%

到期收益率曲线

中国国债、美国国债、香港政府债的收益率曲线图已附于文档中，可供参考。

AT1债券价格 (参考价格)

发行人	发行人/担保人/母公司	票面利率	回购日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中国银行	中国银行 3988.hk 601988.ch	6.750%	10/23/2019	102.44	4.71	Ba1	BB
工商银行	工商银行 1398.hk 601398.hk	6.000%	12/10/2019	102.36	4.22	Ba1	BB-
建设银行	建设银行 0939.hk 601939.ch	4.650%	12/16/2020	99.24	4.98	Ba1	BB-
交通银行	交通银行 3328.hk 601328.ch	5.000%	7/29/2020	99.46	5.28	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	邮政储蓄银行 1658.HK	4.500%	9/27/2022	91.71	6.83	Ba2	N.A.
招商银行	招商银行 3968.HK	4.400%	10/25/2022	92.66	6.41	N.A.	BB-
民生银行	民生银行 1988.HK	4.950%	12/14/2021	93.05	7.31	N.A.	N.A.
浙商银行	浙商银行 2016.HK	5.450%	3/29/2022	89.40	8.91	N.A.	N.A.
青岛银行	青岛银行 3866.HK	5.500%	9/19/2022	86.52	9.55	N.A.	N.A.
徽商银行	徽商银行 3698.HK	5.500%	11/10/2021	91.42	8.56	N.A.	N.A.
郑州银行	郑州银行 6196.HK	5.500%	10/18/2022	89.16	8.63	N.A.	N.A.
重庆银行	重庆银行 1963.HK	5.400%	12/20/2022	88.81	8.52	N.A.	N.A.
锦州银行	锦州银行 416.HK	5.500%	10/27/2022	84.91	9.98	N.A.	N.A.
中信银行	中信银行 0998.hk	7.250%	4/22/2019	101.98	4.60	Ba2	N.A.
中信银行	中信银行 0998.hk	4.250%	10/11/2021	93.84	6.38	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450%	9/30/2021	90.34	7.96	B1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	2.875%	9/14/2021	93.30	5.19	Baa1	N.A.

投资级别债券价格 (参考价格)

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
友邦保险	友邦保险 1299.hk	3.125%	3/13/2023	97.72	3.66	N.A.	A
中国银行（香港）	中国银行香港	3.875%	6/30/2025	99.00	4.04	A1	N.A.
东亚银行	东亚银行 0023.hk	6.125%	7/16/2020	104.45	3.80	Baa3	BBB
中银航空租赁	中银航空租赁	4.375%	5/2/2023	101.24	4.09	N.A.	A-
中国交通银行	中国交通银行	4.500%	10/3/2024	100.33	4.21	N.A.	N.A.
中国建设银行	中国建设银行	3.125%	1/20/2020	99.34	3.57	A1	A
中信银行国际	中信银行国际	6.875%	6/24/2020	104.95	4.20	Baa3	N.A.
大新银行	大新银行	5.250%	1/29/2024	100.66	4.00	Baa2*+	N.A.
富邦银行（香港）	富邦银行香港	6.125%	11/30/2020	104.51	4.12	N.A.	BBB
海通证券	海通证券 600837.ch	3.500%	4/21/2020	99.08	4.04	N.A.	BBB
中国华融国际控股	中国华融国际控股	4.500%	1/16/2020	100.68	4.03	Baa1	BBB+
中国华融国际控股	中国华融国际控股	5.500%	1/16/2025	109.69	5.09	Baa1	BBB+
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	3.750%	9/3/2019	100.05	3.70	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	5.000%	9/3/2024	102.18	4.59	Baa1	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125%	4/23/2020	98.67	3.91	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250%	4/23/2025	97.24	4.73	Baa1	A-
中国海洋石油	中国海洋石油 0883.hk	4.250%	1/26/2021	101.74	3.53	A1	A+
中国海洋石油	中国海洋石油 0883.hk	5.500%	5/21/2033	112.51	4.35	A1	A+
昆仑能源有限公司	昆仑能源有限公司	3.750%	5/13/2025	98.26	4.04	A2	A
中国石化集团	中国石化集团	2.500%	4/28/2020	98.48	3.38	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	3.250%	4/28/2025	94.94	4.11	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000%	11/5/2025	96.99	4.49	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125%	11/28/2021	98.91	3.47	A1	A+
百度	百度 BIDU(美国上市)	3.500%	11/28/2022	98.47	3.88	A3	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	4.125%	6/30/2025	99.34	4.23	A1	N.A.
大新银行	大新银行	5.250%	1/29/2024	100.66	4.00	Baa2*+	N.A.
富邦银行（香港）	富邦银行香港	6.125%	11/30/2020	104.51	4.12	N.A.	BBB
海通证券	海通证券 600837.ch	3.500%	4/21/2020	99.08	4.04	N.A.	BBB
中国华融国际控股	中国华融国际控股	4.500%	1/16/2020	100.68	4.03	Baa1	BBB+
中国华融国际控股	中国华融国际控股	5.500%	1/16/2025	109.69	5.09	Baa1	BBB+
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	3.750%	9/3/2019	100.05	3.70	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	5.000%	9/3/2024	102.18	4.59	Baa1	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125%	4/23/2020	98.67	3.91	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250%	4/23/2025	97.24	4.73	Baa1	A-

高收益债券价格 (参考价格)

非地产类高收益债券

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
神州租车	神州租车 0699.HK	6.125%	2/4/2020	94.99	9.66	Ba3	BB
神州租车	神州租车 0699.HK	6.000%	2/11/2021	92.07	9.54	Ba3	BB
一嗨租车	一嗨租车 NYSE:EHIC	7.500%	12/8/2018	99.93	7.63	N.A.	BB-
中国宏桥	中国宏桥 1378.HK	6.850%	4/22/2019	85.60	15.15	N.A.	N.A.
中国铝业	中国铝业	4.000%	8/25/2021	94.08	6.11	N.A.	N.A.
香港方正信息有限公司	香港方正信息有限公司	4.575%	4/20/2020	94.40	8.03	N.A.	N.A.
复星国际	复星国际 0656.HK	5.250%	3/23/2022	91.33	8.00	N.A.	N.A.
复星国际	复星国际 0656.HK	5.250%	3/23/2022	91.33	8.00	N.A.	N.A.
复星国际	复星国际 0656.HK	5.250%	3/23/2022	91.33	8.00	N.A.	N.A.
复星国际	复星国际 0656.HK	5.250%	3/23/2022	91.33	8.00	N.A.	N.A.
复星国际	复星国际 0656.HK	5.250%	3/23/2022	91.33	8.00	N.A.	N.A.
复星国际	复星国际 0656.HK	5.250%	3/23/2022	91.33	8.00	N.A.	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450%	9/30/2021	90.34	7.96	B1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	2.875%	9/14/2021	93.30	5.19	Baa1	N.A.

地产类高收益债券

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
万达地产海外	万达地产海外	3.950%	11/15/2022	99.01	4.20	Baa1	BBB+
华润置地	华润置地 1109.HK	6.000%	2/27/2024	108.45	4.29	Baa1	BBB+
远洋地产	远洋地产	4.450%	2/4/2020	100.10	4.38	Baa3	NR
远洋地产	远洋地产	5.950%	2/4/2027	102.89	5.52	Baa3	NR
万科企业	万科企业	3.950%	12/23/2019	100.20	3.81	Baa2	BBB
雅居乐集团	雅居乐集团 3383.HK	5.125%	8/14/2022	91.92	7.45	Ba3	BB
雅居乐集团	雅居乐集团 3383.HK	9.000%	5/21/2020	102.76	7.37	Ba3	BB
旭辉控股	旭辉控股 0884.HK	7.750%	6/5/2020	100.48	7.47	B1	B+
新城发展控股	新城发展控股 01030.HK	5.000%	2/16/2020	96.77	7.18	N.A.	BB-
合景泰富	合景泰富 1813.HK	5.200%	9/21/2022	88.00	8.67	N.A.	N.A.
中国恒大	中国恒大 03333.HK	7.500%	6/28/2023	85.69	11.35	B2	B-
中国恒大	中国恒大 03333.HK	8.750%	6/28/2025	85.74	11.81	B2	B-
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	5.700%	2/6/2021	99.89	5.75	N.A.	N.A.
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	4.375%	10/5/2019	99.27	4.99	N.A.	N.A.
融创中国	融创中国 1918.HK	8.750%	12/5/2019	101.26	7.77	B3	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	5.950%	7/19/2020	94.19	9.17	B2	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	4.875%	9/15/2021	85.75	10.24	B2	B
禹洲地产	禹洲地产 1628.HK	6.000%	10/25/2023	87.68	8.97	B1	N.A.
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.350%	1/11/2020	97.37	8.25	B2	B
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.525%	4/25/2019	100.31	6.10	B2	N.A.
华南城	华南城 1668.HK	6.750%	9/13/2021	73.12	18.29	N.A.	B-
花样年	花样年 1777.HK	7.375%	10/4/2021	81.26	14.89	B3	B
当代置业	当代置业 1107.HK	6.875%	10/20/2019	94.90	11.28	B3	N.A.
丽新国际	丽新国际 00191.HK	4.600%	9/13/2022	95.25	5.90	N.A.	N.A.
资本策略地产	资本策略地产 00497.HK	4.875%	8/8/2021	94.17	7.02	N.A.	N.A.
德祥地产	德祥地产 00199.HK	4.750%	10/14/2021	88.57	8.87	N.A.	N.A.