20240829-国海证券-中国铝业-601600.SH-2024年中报点评_原铝量价齐升_氧化铝涨价增厚业绩_5页_237kb

报告总结：中国铝业2024年中报分析

中国铝业发布2024年半年报，上半年公司实现营业收入11072亿元，同比下降174%，但归母净利润大幅增长1054%至702亿元，主要受益于铝价和氧化铝价格大幅上涨以及原铝产量大幅提升，同时贸易量下降导致营收下滑。

报告指出，2024年第二季度公司业绩环比显著增长，各项主要产品的产量均有提升。氧化铝产量同比+158%至1027万吨，原铝产量同比增加1863%至363万吨，煤炭产量同比+257%。利润增长主要来自于氧化铝和原铝板块，分别实现利润总额427亿元和760亿元。

公司现金流充裕，资产负债率首度降至50%以下。截至2024年6月底，公司货币资金2258亿元，经营活动现金流净额达100亿元，短期借款减少，负债总额下降。

风险方面包括产品价格下跌、政策限产、安全生产事故等。盈利预测显示，公司预计2024-2026年营业收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级。该公司是国内电解铝行业的龙头企业，产业链一体化优势明显，未来发展空间广阔。