20250427-创元期货-碳酸锂周报_供需接近平衡_远期悲观预期延续_19页

碳酸锂周报分析总结：

本周碳酸锂市场持续下跌，主力2507合约收盘价68180元/吨，环比下跌2000元/吨（跌幅28%），2505-2507合约月差+200元/吨。SMM电池级碳酸锂报价69800元/吨，环比下跌1650元/吨（跌幅23%），电工碳价差1750元/吨，本周收窄50元/吨。市场因美国加征关税导致远期出口需求预期悲观，2507合约贴水05合约，月差呈现弱back结构。

基本面数据显示，碳酸锂周度产量16900吨（环比-488吨），周度库存131864吨（环比+259吨）。受价格下跌及外购矿石冶炼长期倒挂影响，辉石提锂降幅显著，预计后续减产空间仍存，累库速度放缓，过剩幅度边际改善。近月新能源汽车销售维持强劲，但当前下跌主要由宏观情绪及远期过剩预期驱动。

成本端来看，2024年新投产项目稳定运营后成本下降明显，自有矿一体化企业现金成本控制在7万元/吨以下，而外购矿石企业成本承压。澳洲锂辉石精矿报价785美元/吨（折合72万元/吨），与盘面价格持续倒挂。外购矿石倒挂格局未改变，碳酸锂估值偏低，不建议继续追空。短期市场难以形成基本面驱动的单边行情，预计维持震荡走势。基本面弱势不改，上方空间受限，建议以观望为主。

供需平衡方面，预计2024年4月锂供给12万吨碳酸锂当量，需求11.4万吨，过剩约6000吨，较3月边际好转。矿端价格持续下行，锂辉石、澳洲精矿及巴西精矿报价均环比回落，锂云母精矿报价下降。锂盐端产量结构显示，锂辉石来源产量减少，锂云母和盐湖产量微增，回收来源小幅下降。下游库存增加，总库存及下游库存环比上升，但累库幅度收窄。

正极材料产量方面，3月磷酸铁锂产量259万吨（环比+13%），三元材料58万吨（环比+20%），钴酸锂、锰酸锂产量也有增长。磷酸铁锂库存环比下降3%，三元材料库存下降2%。电池产量134GWH（同比+46%，环比+14%），其中磷酸铁锂电池占比73%，三元电池占比24%。新能源汽车库存升至80万辆（环比+10%），经销商库存压力加大。

交易建议：短期碳酸锂市场受宏观情绪及远期过剩预期影响，基本面未见明显改善，不建议追空。关税政策波动导致市场交易节奏不稳定，建议观望。关注后续产能调整、库存变化及出口政策影响。