深度报告-20210222-开源证券-食品饮料行业深度报告_茶饮好赛道_孕育新龙头_34页_3mb

食品饮料行业深度分析总结

核心内容

新式茶饮行业近年来快速发展，已成为中国饮料市场的重要组成部分。行业呈现多层次、多场景的消费趋势，产品优化、品牌化和数字化是未来发展的主要方向。头部品牌如喜茶、奈雪的茶在品牌建设、产品创新和门店扩张方面具有明显优势，而加盟模式则在快速扩张和下沉市场方面表现突出。

主要观点

• 行业发展趋势：新式茶饮行业紧随消费者需求变化，经历了粉末时代、街头时代和新式茶饮时代。当前行业处于新式茶饮3.0数字化阶段，未来有望持续增长。
• 消费者特征：新式茶饮主要吸引年轻消费者，尤其是90后和00后，他们对健康、低糖、社交和情感需求较高，消费频次和品牌忠诚度高。
• 竞争格局：茶饮行业竞争激烈，但已从“乱战”转向“有序竞争”。行业集中度持续提升，头部品牌在中高端市场占据优势，而中低端市场则以加盟模式为主。
• 运营模式：直营模式注重品牌建设和品质控制，适合高端市场；加盟模式注重快速扩张和低成本运营，适合下沉市场。两种模式各有优劣，企业根据自身战略选择。

关键信息

行业发展概况

• 中国茶饮市场规模自2015年增至2020年，复合年增长率约9.8%。
• 2020年现制茶饮市场规模达1136亿元，预计2024年将突破2083亿元。
• 现制茶饮增速远高于其他品类，成为茶饮行业增长的核心动力。

消费者画像

• 年龄分布：90后和00后占比约70%，是新式茶饮的主要消费群体。
• 消费目的：80%的消费者偏好个人消遣娱乐，60%的90后和00后消费用于与他人分享。
• 消费频次：86%的消费者每周至少购买一次，12%的消费者每天购买一次。
• 消费偏好：消费者更偏向于健康、低糖产品，67%偏好低糖产品，31%偏好添加酸奶，80%关注品牌口碑。

品牌与市场分层

• 高端市场：喜茶、奈雪的茶等品牌，主打一二线城市，注重品牌与品质，产品价格通常不低于20元。
• 中端市场：如书亦烧仙草、茶颜悦色等品牌，主要分布在一二至四线城市，通过差异化产品和区域密度优势建立品牌。
• 低端市场：如蜜雪冰城、古茗等品牌，主打三四线城市，通过加盟模式快速扩张，产品价格低于10元。

运营模式对比

• 直营模式：喜茶、奈雪的茶等品牌采用直营模式，注重品牌塑造，产品SKU多，单店营业额和净利率高，但扩张速度较慢，成本较高。
• 加盟模式：蜜雪冰城等品牌采用加盟模式，扩张速度快，门店数量多，但品牌管控力较弱，依赖加盟商。

未来发展趋势

• 产品优化：持续推出新品，满足消费者多样化、个性化、健康化的需求。
• 品牌化：通过品牌建设提升品牌影响力，拓展新零售渠道。
• 数字化：线上线下一体化运营，提升效率，优化用户体验。

投资建议

• 建议关注头部品牌企业，如喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城等，这些品牌在产品创新、品牌建设、数字化运营等方面具备明显优势。

风险提示

• 食品安全问题
• 成本大幅上涨
• 竞争加剧
• 疫情影响

图表摘要

• 图1：茶饮市场2015年至2020年复合年增长率约9.8%
• 图2：现制茶饮增速远高于其他品类
• 图3：2020年茶叶、茶包及茶粉仍为主要品类
• 图4：80后超半数消费目的为个人消费
• 图5：90后近60%消费目的为与他人分享
• 图6：新式茶饮消费者获取信息核心渠道为社交媒体与短视频
• 图7：新式茶饮行业有望维持较高增长
• 图8：2017年至2019年新式茶饮门店数量CAGR为26%
• 图9：2020年新式茶饮消费者规模预计将突破3.4亿人
• 图10：中国茶饮行业大致经历了三个阶段，目前为新式茶饮时代
• 图11：新式茶饮时代目前正处于数字化发展阶段
• 图12：居民人均可支配收入和人均消费支出不断增长
• 图13：49%茶饮消费者月均可支配收入超8000元
• 图14：消费者选购产品更偏向于健康
• 图15：67%消费者偏好低糖产品
• 图16：80%的消费者偏好个人消遣娱乐
• 图17：86%的消费者每周至少购买一次
• 图18：90后和00后新式茶饮月均消费多为200-400元
• 图19：83%的消费者品牌忠诚度高
• 图20：现制茶饮外卖市场规模有望维持较快增速
• 图21：现制茶饮外卖市场占比预计逐年递增
• 图22：领先品牌部分城市门店渗透率已接近甚至超越星巴克
• 图23：三四线城市市场存在较大发展空间
• 图24：2017-2019年二线、三线城市茶饮店增长率分别为120%、138%
• 图25：高端现制茶饮店增速预计会高于其他现制茶饮店
• 图26：高端现制茶饮店占比预计逐年提升
• 图27：中小品牌加速出清
• 图28：大品牌逆势加速开店
• 图29：茶饮类微信支付笔数增长率远超其他餐饮类
• 图30：蜜雪冰城加盟费相对较低
• 图31：奈雪的茶、喜茶推出茶礼盒产品
• 图32：奈雪的茶、喜茶推出新零售产品
• 图33：喜茶采用数字化运营
• 图34：喜茶以茶饮为主
• 图35：奈雪产品品类更多样
• 图36：喜茶GO店
• 图37：奈雪的茶PRO店
• 图38：93%的居民认为身体健康是生活中最重要的事情
• 图39：约有56.6%的消费者选择降低糖度
• 图40：消费者对茶饮、咖啡、面包甜点三大品类的偏好存在较大程度融合
• 图41：数字化管理模式提升企业经营效率
• 图42：54%的消费者选择线上渠道购买新式茶饮
• 图43：线上点单能大大缩短排队等待时间
• 图44：喜茶线上订单占比达81%
• 图45：奈雪的茶线上订单占比达78%

表格摘要

• 表1：预计2024年现制茶饮行业规模可达2083亿元
• 表2：现制茶饮行业初现分化，各品牌有序竞争
• 表3：2020Q1-Q3高端现制茶饮连锁店中奈雪的茶市场份额达17.7%
• 表4：直营、加盟模式部分茶饮品牌
• 表5：高端现制茶饮参与者多采用直营模式
• 表6：直营、加盟各存优劣
• 表7：中低端茶饮店多采用加盟模式
• 表8：2019年采用加盟模式的茶饮品牌市占率更高
• 表9：直营、加盟模式供应链差异较大
• 表10：头部品牌多店型创新布局
• 表11：喜茶、奈雪的茶2020年新品推出节奏较快
• 表12：2020年喜茶开展多项跨界合作业务
• 表13：2020年奈雪的茶积极开展多项跨界合作业务
• 表14：2020年喜茶、奈雪的茶发展新零售业务
• 表15：奈雪的茶拟上市