20230206-国海证券-百亿基金经理2022Q4观点汇总_转折之春_基金经理如何展望2023年权益市场__45页_1mb

百亿基金经理2023年权益市场展望总结

核心内容

2023年，百亿基金经理普遍对国内权益市场持乐观态度，认为在疫情和地产政策优化、美联储加息周期接近尾声的背景下，经济复苏已成共识，市场估值处于历史低位，具备较强的吸引力。基金经理们更关注“消费”、“新能源”、“成长”等行业的结构性机会，并强调需结合经济复苏节奏和政策导向进行投资布局。

主要观点

宏观经济展望

• 经济复苏预期增强：国内政策逐步转向稳增长，疫情对经济的冲击减弱，消费和地产逐步回暖，经济将进入结构性复苏阶段。
• 海外环境趋缓：美联储加息接近尾声，美元指数见顶回落，全球流动性改善，海外经济压力逐步显现。
• 人民币汇率企稳：国内经济复苏与政策支持或将推动人民币进入升值周期，提升中国资产的吸引力。
• 政策与流动性支持：财政和货币政策将配合稳增长，流动性保持宽松，市场整体有望企稳回升。

行业机会展望

新能源

• 光伏与储能：光伏产业链价格下行，装机需求有望回升，预计2023年全球光伏装机量将突破350GW，国内约为140GW。
• 新能源车：渗透率有望继续提升，国内与海外市场需求同步增长，产业链具备较强成长性。
• 电化学储能：随着新能源装机增长和政策完善，储能市场将出现爆发性成长。

消费

• 消费复苏：疫情后消费场景恢复，消费能力有望逐步修复，优先复苏的子行业包括高端白酒、医美、黄金珠宝、高端化妆品等。
• 消费结构优化：消费升级和品牌集中度提升是长期趋势，消费行业具备较强的投资价值。

成长

• 成长股机遇：成长行业在估值低位下具备较高性价比，尤其在科技、半导体、军工、创新医药等领域。
• 科技与半导体：芯片行业景气度回升，美国制裁趋缓，国内替代趋势显著，具备长期投资价值。
• 军工：受益于计划经济属性和产业升级，军工板块有望实现稳健中高速增长。

医药

• 医药复苏：疫情扰动减弱，创新药和器械迎来发展机遇，出海潜力较大。
• CXO与CDMO：收入增长可期，估值提升空间较大，创新药企具备全球竞争力。

港股

• 港股机会显现：美联储加息周期接近尾声，外资回流，港股市场有望迎来戴维斯双击机会。

周期

• 周期行业机会：上游资源品价格回落，成本压力缓解，叠加国内经济复苏，周期行业具备投资价值。

关键信息

• 高频关键词：疫情、消费、新能源、成长、政策、经济复苏、估值修复、外资回流。
• 市场趋势：市场将从“结构性行情”走向“结构性复苏”，投资者需关注行业分化和机会的结构性变化。
• 投资策略：基金经理强调自下而上的选股逻辑，注重优质成长企业，关注政策和经济复苏节奏。
• 风险提示：政策变化、市场波动、估值修复节奏等均可能影响投资表现，需保持谨慎。

附录要点

单赛道型基金

• 医药、新能源、消费、科技等单赛道基金在四季度表现出更强的乐观预期，估值修复与盈利回升成为主要逻辑。

双赛道型基金

• 部分基金经理在新能源与消费、半导体与军工等双赛道中寻求平衡，强调长期投资逻辑与行业周期性变化。

赛道轮动型基金

• 重视行业轮动，关注消费与成长之间的切换，强调配置调整和策略灵活性。

全市场型基金

• 从宏观角度出发，强调市场整体估值修复与结构性机会，关注流动性宽松与政策发力带来的整体市场提振。

风险提示

• 市场环境和政策变化可能影响行业表现，存在估值修复不及预期的风险。
• 数据样本有限，可能无法全面代表市场。
• 数据处理方式可能存在误差，过往业绩不预示未来表现。
• 投资建议仅供参考，不构成投资意见。