20240422-国投安信期货-聚酯周报_上游供需改善_地缘风险引发波动_8页_3mb

聚酯周报总结

核心内容概述

本周聚酯产业链整体呈现震荡走势，主要受地缘政治风险和上游原料波动影响。PX、PTA、乙二醇及短纤等品种价格波动明显，但中长期趋势仍偏向多头，部分品种存在逢低布局机会。

主要观点

1. 上游原料波动

• PX：受地缘因素影响，价格先扬后抑，在8600-8800区间震荡。PX-石脑油价差升至360美元/吨，PX-Brent价差回升至410美元/吨，显示PX成本支撑增强。
• PTA：价格在6000上下震荡，现货加工差在200元/吨附近，05合约加工差升至400元/吨以上，反映PTA加工利润承压。
• 乙二醇（MEG）：主力合约在4500附近反弹，周度库存小幅上升，但中长期供应增长有限，需求有望提升。
• 短纤：价格在7400上下波动，库存下降，但加工差低位震荡，供需驱动有限。

2. 产业链供需变化

• PX负荷：大幅下降，供应端压力缓解。
• PTA：有新装置投产和重启，供应增加但加工利润承压。
• MEG：开工率稳定，但下游聚酯厂原料备货意愿不足，短期偏弱。
• 聚酯负荷：升至93%以上，维持旺季表现，但库存小幅上升，终端需求疲软。

3. 市场趋势与策略

• PX：短期承压，但中线逢低偏多。
• PTA：加工差承压，价格跟随PX波动，建议逢低布局。
• 乙二醇：短期偏弱，但中长期需求上升，建议关注装置变动及地缘风险，逢低买入。
• 短纤：库存下降，但加工差低位震荡，关注五一前去库表现。

关键信息

原料价格与利润

现货价格与加工差

操作评级

总结

本周聚酯产业链在地缘政治风险和原料波动的双重影响下，价格呈现震荡格局。PX供应减少，PTA新装置投产，乙二醇需求季节性改善，短纤库存下降，整体产业链仍维持旺季态势。中长期来看，PX和PTA具备逢低布局机会，乙二醇需求上升空间较大，短纤需关注五一前的去库表现。建议投资者在风险可控的前提下，把握中线趋势，关注地缘风险及装置变动对市场的扰动。