> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档为国信期货发布的PTA与MEG周报，分析了2026年8月8日前后聚酯产业链的市场动态，包括PTA与MEG的价格走势、供需变化、成本结构及未来展望。文档指出，地缘局势的不稳定性对原油价格造成显著影响，进而影响PTA与MEG的成本支撑。同时，产业链上下游装置检修、重启情况以及库存变化成为影响市场的重要因素。 --- ## 主要观点 ### PTA市场分析 - **需求端**：聚酯终端进入淡季，江浙织造开工率明显下滑，聚酯产销平淡，成品小幅累库，需求复苏不及预期。 - **供应端**：PTA装置集中检修，负荷降至历史低位，社会库存加速去化，但部分装置计划中旬重启，供应预期有所恢复。 - **成本端**：石脑油裂差快速回落，PXN裂差走扩，美亚芳烃价差走强，成本端支撑较强，PTA到石脑油估值中性偏高。 - **价格走势**：PTA现货周均价格5990元/吨，周环比上涨150元/吨；PTA2609合约预计在5600-6000区间震荡。 - **策略建议**：单边震荡思路，91逢低关注正套。 - **风险提示**：原油价格大跌、需求不及预期。 ### MEG市场分析 - **需求端**：聚酯终端延续淡季，MEG需求偏弱，下游聚酯产销平淡，成品小幅累库，负荷结构性下降。 - **供应端**：油制开工率提升，煤化工负荷下降，国内产量环比略增；地缘扰动影响进口恢复，预计到港量维持低位，社会及港口库存持续去化。 - **成本端**：石脑油制亏损收窄，煤化工毛利高位回落，市场估值分化严重。 - **价格走势**：MEG2609合约预计在4500-5000区间震荡；港口库存偏低，09合约交割货源存在担忧。 - **策略建议**：单边操作难度较大，91正套止盈或少量持有。 - **风险提示**：原油价格大跌、海外供应恢复。 --- ## 关键信息 ### PTA供应分析 - 2025年11月1日起PTA产能基数调整为9035万吨。 - 2026年8月7日，PTA周均开工率为52.0%，环比下降9.1%。 - 社会库存为277.1万吨，周环比减少28.6万吨。 - PTA现货周均加工费为480元/吨，环比增加126元/吨。 - 8月中旬多套装置计划重启，供应预期部分恢复。 ### MEG供应分析 - 2026年2月1日起MEG产能基数调整为3257.2万吨。 - 2026年8月7日，MEG油制、煤制开工率分别为51.4%、56.7%。 - 8月7日，MEG华东港口库存35.4万吨，周环比下降6.2万吨。 - 6月MEG进口12.3万吨，同比下降80.1%，1-6月累计进口258.0万吨，同比下降32.9%。 ### 聚酯需求分析 - 7月聚酯产量620.8万吨，同比下降7.1%；1-7月累计产量4387.0万吨，同比下降2.2%。 - 6月聚酯出口112.5万吨，同比下降5.1%，1-6月累计出口696.4万吨，同比增长2.0%。 - 江浙织造开工率明显下滑，截至8月7日为53.9%，环比下降5.2%。 - 下游聚酯负荷处于同期低位，成品延续小幅累库。 ### 上游成本分析 - 7月PX产量239.9万吨，同比下降20.9%；1-7月累计产量2119.4万吨，同比增长1.4%。 - 6月PX进口48.2万吨，同比下降37.1%，1-6月累计进口450.2万吨，同比增长0.0%。 - 6月底PX社会库存147.1万吨，环比减少17.2万吨。 - 亚洲PX装置检修频繁，部分装置计划重启，负荷维持低位。 --- ## 未来展望 - **PTA**：短期内供应收缩，成本支撑较强，预计PTA2609合约在5600-6000区间震荡，需关注地缘局势变化。 - **MEG**：短期市场波动较大，受地缘影响明显，预计MEG2609合约在4500-5000区间震荡，需关注海外供应恢复情况。 - **聚酯**：需求端偏弱，下游负荷结构性下降，成品库存小幅累库，行业整体处于淡季。 --- ## 风险提示 - **PTA**：原油价格大跌、需求不及预期。 - **MEG**：原油价格大跌、海外供应恢复。 - **整体**：地缘局势反复、市场预期频繁切换，影响价格走势。 --- ## 附录 - 附有PTA与MEG的主力合约走势图、供应及需求数据图、库存变化图、加工费图、月间价差图等。 - 包含PTA与MEG的装置运行情况表，以及PX的检修计划表。