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报告摘要

每日晨报总结 - 2021年11月29日

核心内容概览

本日晨报涵盖了多个领域的市场动态，包括互联网、消费、金融、大宗商品以及主要指数的走势分析，同时涉及宏观经济观察和投资建议等内容。

主要观点与关键信息

美团（3690 HK）

业绩表现：美团2021年第三季度收入为488亿元，同比增长38%，高于市场预期。外卖业务同比增长28%，到店酒旅业务同比增长33%，新业务同比增长67%。
盈利情况：调整后净亏损55亿元，低于市场预期的52亿元。调整后运营利润（亏损）率分别为3%、44%、-79%，相比2020年第三季度的4%、43%、-25%有所改善。
用户与商户增长：年度交易用户数年初至今增加1.57亿至6.78亿；活跃商户数量增加60万至830万。
业务亮点：美团闪购交易规模与订单量同比增长100%与80%；到店非餐业务交易规模两年复合增长率达38%，快于到店餐饮。
挑战与压力：受宏观不确定性和疫情因素影响，第三季度外卖单量增长放缓；美团优选盈利优化仍需时间；新业务亏损扩大，主要由于生鲜零售业务扩张和单车折旧增加。
投资建议：维持“买入”评级，目标价358港元，对应2022年8倍市销率，预计2022年收入预测下调2%，但认为美团受宏观因素影响或低于其他平台。

拼多多（PDD US）

业绩表现：2021年第三季度电商平台收入同比增长55%，但低于预期。营销费用占比降至45%，推动调整后净利润达32亿元，净利润率为15%。
广告收入：环比持平，增速低于预期，主要由于GMV增长放缓及广告货币化率波动。
战略方向：通过品牌入驻、买菜业务和100亿农研基金等提升用户在消费品类的购买心智。
投资建议：下调2022年收入预测5%，目标价从140美元下调至111美元，维持“买入”评级。

全球主要指数走势

指数	收盘价	升跌%	年初至今升跌%
恒指	24,081	-2.64	-14.08
国指	8,576	-2.65	-20.14
上A	3,735	-0.56	2.61
上B	281	-0.44	15.42
深A	2,624	-0.20	7.63
深B	1,175	-0.37	8.09
道指	34,899	-2.53	14.03
标普500	4,595	-2.27	22.33
纳指	15,492	-2.23	20.20
英国富时100	7,044	-3.64	9.03
法国CAC	7,076	0.00	27.46
德国DAX	15,257	-4.15	11.21

主要商品及外汇价格

商品	收盘价	三个月升跌%	年初至今升跌%
布兰特	82.22	15.69	58.73
期金	1,784.10	-0.45	-5.76
期银	23.69	0.06	-10.55
期铜	9,932.00	6.53	28.30
日圆	113.15	-2.74	-8.75
英镑	1.33	-2.76	-2.44
欧元	1.13	-3.73	-7.52
HIBOR	0.23	60.24	31.74
美国10年债息	1.48	9.85	-6.14

中国宏观观察

疫情与经济数据：世界卫生组织将新变种毒株B.1.1.529命名为“奥密克戎”，引发市场震荡。10月中国规模以上工业企业利润总额同比增长24.6%，两年平均增长26.4%。
通胀情况：美联储偏好指标PCE同比上涨5.1%，创1990年11月以来新高；核心PCE同比上涨4.1%，创1991年1月以来新高。

互联网行业周报

监管动态：互联网广告监管新规出台，加强消费者知情权和选择权保护，短期或影响效果广告转化，但长期有利于行业健康发展。
支付规范：央行规范收款码使用场景，限制个人静态收款条码用于远程非面对面收款，强化中小商家交易数据保护。
投资建议：维持“领先”评级，首选买入美团（3690 HK），看好京东（JD US/9618 HK）与腾讯（700 HK）的稳定增长潜力。

消费行业周报

珠宝行业：周大福（1929 HK）上半年收入同比增长79%，但调整后毛利率下降11.6个百分点至23.5%；六福（590 HK）盈利预喜，预计净利润同比增长120%。
食品饮料：维他奶（345 HK）上半年销售额同比下滑18%，净利润同比大跌95%，主要受中国内地抵制行动影响。
餐饮行业：大家乐（341 HK）上半年营收同比增长20%。
服饰行业：波司登（3998 HK）上半年收入和净利润分别同比增长16%和28%，推出高端羽绒服系列“登峰2.0”。
棉花行业：日本两大服装巨头宣布停止采购新疆棉。
投资启示：建议关注受通胀和疫情影响较小的公司，首选股为申洲国际（2313 HK）。

美国经济数据

日期	事件	市场预期	上次数据
12月1日	ISM制造业指数	61.0	60.8
12月3日	ISM非制造业指数	65.2	66.7
12月3日	工厂订单(%)	0.5	0.2
12月3日	失业率(%)	4.5	4.6

中国经济数据

日期	事件	市场预期	上次数据
11月29日	制造业采购经理人指数	49.6	49.2
11月29日	非制造业采购经理人指数	-	52.4

投资建议

行业领先股：首选美团（3690 HK），看好京东（JD US/9618 HK）稳定供应链能力及腾讯（700 HK）收入分散性。
其他推荐：包括申洲国际（2313 HK）、京东物流（2618 HK）、越秀服务（6626 HK）等。

恒生指数成份股表现

公司名称	股票代码	收盘价(港元)	市值(百万港元)	5天股价升跌%	年初至今升跌%
长和实业	1 HK	51.55	197,773	-1.06	-4.71
中电控股	2 HK	76.55	193,400	0.72	6.76
中华煤气	3 HK	11.80	220,187	1.03	6.99
汇丰控股	5 HK	44.35	905,925	-3.69	8.83
电能实业	6 HK	47.75	101,911	1.27	13.69
恒生银行	11 HK	143.00	273,393	-0.14	6.96
恒基地产	12 HK	33.05	160,008	-2.07	9.26
新鸿基地产	16 HK	96.70	280,215	-3.78	-3.30
新世界发展	17 HK	31.90	80,280	-7.54	-11.63
银河娱乐	27 HK	46.15	200,924	-0.22	-23.40
港铁公司	66 HK	42.20	261,113	1.08	-2.65
恒隆地产	101 HK	16.04	72,168	-3.61	-21.56
吉利汽车	175 HK	24.70	242,571	-5.00	-6.79
阿里健康	241 HK	7.41	99,845	-17.48	-67.64
中信股份	267 HK	7.16	208,287	-2.32	30.42
华润啤酒	291 HK	64.75	210,061	-0.38	-9.31
中国燃气	384 HK	17.56	97,208	-2.98	-42.99
中石化	386 HK	3.56	90,828	-4.56	2.59
中国海外	688 HK	18.52	202,698	0.00	9.85
腾讯控股	700 HK	463.40	4,394,028	-6.57	-17.84
中海油	883 HK	7.78	347,358	-3.95	8.36
建设银行	939 HK	5.10	1,293,926	-2.11	-13.41
中国移动	941 HK	46.90	960,301	-0.95	6.11
龙湖集团	960 HK	38.70	227,928	-3.97	-14.76
信义玻璃	868 HK	19.70	79,328	-2.96	-9.01
中国石油	857 HK	3.41	71,947	-3.67	42.08
信义光能	968 HK	13.50	120,014	-8.78	-33.33
长江基建	1038 HK	46.35	116,784	-0.32	11.28
恒安国际	1044 HK	37.90	44,044	-0.92	-30.97
石药集团	1093 HK	8.30	99,223	0.00	4.67
华润置地	1109 HK	34.40	245,304	-1.85	7.50
长实集团	1113 HK	46.50	169,426	1.53	16.83
中国生物制药	1177 HK	5.62	105,426	-3.10	-25.07
比亚迪股份	1211 HK	302.00	990,333	0.73	48.62
友邦保险	1299 HK	84.60	1,020,789	0.00	-10.95
工商银行	1398 HK	4.19	1,880,720	-1.64	-16.70
中国移动	941 HK	46.90	960,301	-0.95	6.11
申洲国际	2313 HK	155.10	233,149	-6.00	2.04
中国平安保险	2318 HK	55.40	1,052,609	-3.40	-41.68
蒙牛乳业	2319 HK	44.65	176,148	-3.98	-4.59
李宁	2331 HK	86.30	225,610	-8.24	61.91
舜宇光学	2382 HK	229.40	251,048	5.42	35.18
中国太保	2601 HK	23.55	294,113	-4.27	-22.41
京东物流	2618 HK	26.15	161,685	-16.98	-37.29
中国人寿	2628 HK	13.20	833,520	-3.93	-22.81
新奥能源	2688 HK	149.90	168,963	5.64	31.72
交通银行	3328 HK	4.68	163,856	-4.10	14.15
恒大集团	3333 HK	2.50	33,125	-10.07	-83.22
美团	3690 HK	263.60	1,349,107	-6.13	-10.52
恒大物业	6666 HK	4.06	43,892	-0.49	-54.59
海底捞	6862 HK	18.06	100,666	-8.42	-69.75
京东	9618 HK	346.00	911,675	-1.82	1.17

国企指数成份股表现

公司名称	股票代码	收盘价(港元)	市值(百万港元)	5天股价升跌%	年初至今升跌%
吉利汽车	175 HK	24.70	242,571	-5.00	-6.79
阿里健康	241 HK	7.41	99,845	-17.48	-67.64
中信股份	267 HK	7.16	208,287	-2.32	30.42
华润啤酒	291 HK	64.75	210,061	-0.38	-9.31
中国燃气	384 HK	17.56	97,208	-2.98	-42.99
中石化	386 HK	3.56	90,828	-4.56	2.59
中国海外	688 HK	18.52	202,698	0.00	9.85
腾讯控股	700 HK	463.40	4,394,028	-6.57	-17.84
中海油	883 HK	7.78	347,358	-3.95	8.36
建设银行	939 HK	5.10	1,293,926	-2.11	-13.41
中国移动	941 HK	46.90	960,301	-0.95	6.11
龙湖集团	960 HK	38.70	227,928	-3.97	-14.76
中芯国际	981 HK	21.35	127,350	-3.83	-3.39
快手	1024 HK	90.00	307,547	-6.54	-70.00
石药集团	1093 HK	8.30	99,223	0.00	4.67
华润置地	1109 HK	34.40	245,304	-1.85	7.50
中国平安保险	2318 HK	55.40	1,052,609	-3.40	-41.68
蒙牛乳业	2319 HK	44.65	176,148	-3.98	-4.59
李宁	2331 HK	86.30	225,610	-8.24	61.91
舜宇光学	2382 HK	229.40	251,048	5.42	35.18
中国太保	2601 HK	23.55	294,113	-4.27	-22.41
京东物流	2618 HK	26.15	161,685	-16.98	-37.29
中国人寿	2628 HK	13.20	833,520	-3.93	-22.81
新奥能源	2688 HK	149.90	168,963	5.64	31.72
交通银行	3328 HK	4.68	163,856	-4.10	14.15
恒大集团	3333 HK	2.50	33,125	-10.07	-83.22
美团	3690 HK	263.60	1,349,107	-6.13	-10.52
翰森制药	3692 HK	16.94	100,325	-3.31	-54.95
招商银行	3968 HK	61.75	1,544,953	-4.41	26.02
中国银行	3988 HK	2.74	1,018,828	-1.79	3.40
碧桂园服务	6098 HK	47.55	153,023	-11.45	-9.34
海底捞	6862 HK	18.06	100,666	-8.42	-69.75
京东	9618 HK	346.00	911,675	-1.82	1.17
农夫山泉	9633 HK	46.20	232,602	-5.52	-15.85
百度	9888 HK	147.70	335,122	-2.38	-41.39
阿里巴巴	9988 HK	129.10	2,799,830	-7.32	-44.5