20211206-中财期货-玻璃月报_宽信用预期改善_继续看好正套走势_5页_622kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月玻璃市场的供需状况及价格走势，指出市场在宽信用预期改善的背景下出现止跌企稳迹象，并建议投资者继续持有FG1-9正套。整体来看，供给端维持高位，需求端相对疲软，但房地产融资改善对市场情绪有所提振。

主要观点

1. 供给端分析

• 全国浮法玻璃生产线共计307条，11月在产264条，日熔量为175075吨。
• 环比上月减少350吨，下降0.2%；同比增加6.8%。
• 11月产线复产1条（600T/D），停产2条（650T/D），改产2条。
• 生产线开工率相对9月底基本稳定，白玻在产产能保持稳定。

2. 需求端分析

• 11月需求上半月偏弱，下半月有所好转。
• 当前需求主要受资金问题制约，但厂家库存、上游提价及下游赶工推动了去库。
• 现货价格下跌基本修复了前期的贴水情况。

3. 市场走势

• 玻璃期货在11月止跌企稳，前期过度悲观情绪有所修正。
• 期货盘面交易超前，现货价格下跌修复了期货贴水。
• FG1-9正套策略仍被看好，12月继续持有。

4. 房地产影响

• 11月全国100个城市新建住宅均价环比下跌0.04%，为2020年3月以来首次下跌。
• 房地产贷款投放环比和同比双升，预计同比多增约2000亿元。
• 房地产企业境内债券发行金额环比增长84%，显示融资环境有所改善。

5. 汽车行业影响

• 汽车经销商库存预警指数为55.4%，位于荣枯线之上。
• 芯片问题缓解，年底冲量推动销量增长，预计11月销量完成247万辆，环比增长5.9%，同比下降10.8%。

关键信息

• 供给：供给维持高位，但日熔量略有下降，产能利用率稳定。
• 需求：需求整体偏弱，但下半月有所好转，去库趋势明显。
• 市场情绪：宽信用预期改善，市场止跌反弹，期货贴水修复。
• 操作建议：继续持有FG1-9正套。
• 风险提示：1月存在超预期交割的风险。

主要矛盾点

• 供给高位与需求疲软形成矛盾。
• 地产融资改善为市场带来一定支撑，但整体需求仍面临压力。

展望

• 12月市场或继续受益于宽信用预期，FG1-9正套策略维持。
• 1月需关注交割风险，市场可能面临波动。

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