20240603-万联证券-电子行业周观点_存储市场持续复苏_MLCC订单出货比有望回升_12页_1mb

存储市场正迎来复苏，MLCC订单出货比预计将回升，主要受AI服务器需求驱动。2024年5月27日至6月2日，申万电子指数上涨284%，跑赢沪深300指数344个百分点，电子板块在31个行业中排名居前，体现了终端复苏和AI产业链加速建设带来的投资机会。主要领域包括AIPC、AI手机、HBM、先进封装和存储芯片，这些受益于终端需求回暖和科技创新。

动态方面，先进封装技术如台积电CoWoS产能年增150%，预计2025年HBM产量将翻倍，单颗搭载容量增长3-4倍。存储芯片领域，NAND Flash营收季增281%，大容量Enterprise SSD订单推高价格和需求。AI芯片方面，Arm推出Armv9架构的CPU和GPU IP，加速AI应用发展，并扩展到个人电脑和数据中心。MLCC出货量预期第二季度增长68%，达到12,345亿颗，尽管消费电子需求低迷，但AI服务器需求强劲。

行业估值当前PE（TTM）为5988倍，高于2019年以来均值4864倍，估值创新高，显示出市场对AI和新能源领域的乐观预期。板块日均交易额环比上升1260%，个股上涨比例高达78.05%，反映出市场热度。

投资观点建议关注AI概念股、HBM及先进封装技术的领先企业，以及消费电子和面板行业的复苏机会。但需警惕中美科技摩擦加剧、终端需求不及预期等风险，这些可能影响市场波动和板块表现。总体而言，电子行业在AI和终端复苏的推动下，景气度上行，提供长期投资机遇。