20250325-山西证券-电子周跟踪_存储行业复苏信号持续放大_华为PuraX阔折叠正式发布_14页_1mb

报告摘要

电子行业周跟踪总结（20250317-20250321）

核心内容

本周（2025年3月17日至21日），电子行业整体表现低迷，主要股指均出现下跌，申万电子指数和Wind半导体指数跌幅分别为4.09%和3.96%。与此同时，部分细分板块和个股表现突出，存储行业复苏信号增强，NAND闪存价格回升预期加快，华为发布新款折叠手机PuraX，英伟达推出新一代AI GPU产品，行业动态与投资机会不断涌现。

主要观点

市场整体表现：本周市场整体呈下跌趋势，上证指数下跌1.60%，深圳成指下跌2.65%，创业板指下跌3.34%，科创50下跌4.16%。外围市场中，费城半导体指数下跌0.89%，而台湾半导体指数则上涨1.76%。
细分板块表现：电子化学品、光学光电子和分立器件板块跌幅较大，分别为-2.89%、-3.55%和-3.55%。但部分个股表现亮眼，如海洋王（+39.70%）、概伦电子（+24.96%）等涨幅居前，而慧为智能（-23.02%）、福日电子（-19.52%）等跌幅居前。
存储行业复苏：NAND闪存价格因供需关系紧张而回升，美光、三星电子、SK海力士等主要厂商均计划于4月上调报价，价格回涨速度高于预期，显示存储行业正逐步回暖。
AI技术推动行业：英伟达在GTC大会上推出Blackwell Ultra GPU和多款硅光交换机产品，强化其在数据中心和AI领域的布局。华为PuraX搭载16:10“阔折叠”屏幕和全新小艺AI，标志着原生鸿蒙正式进入商业化阶段，引发市场关注。

关键信息

重要公告

江波龙：2024年总营业收入174.64亿元，同比增长72.48%；归母净利润4.99亿元，同比增长160.24%。
汇顶科技：2024年总营业收入43.75亿元，同比减少0.75%；归母净利润6.04亿元，同比增长265.76%。
乐鑫科技：2024年总营业收入20.07亿元，同比增长40.04%；归母净利润3.39亿元，同比增长149.13%。

行业新闻

NAND闪存价格回升：美光、三星电子、SK海力士等厂商将从4月起提高NAND报价，因减产和跳电导致供应紧张。
英伟达发布新产品：推出Blackwell Ultra GPU、硅光交换机及机器人模型，强化AI与数据中心布局。
华为发布PuraX：搭载16:10“阔折叠”屏幕和全新小艺AI，售价7499元起，3月30日正式开售，4月10日开放AI功能支持。
腾讯资本开支增加：2024年第四季度资本开支显著增加，达768亿元，主要用于购买GPU以满足AI推理需求。

数据跟踪

全球半导体销售额：全球半导体月度销售额及增速数据表明行业需求有所回升。
晶圆厂稼动率与ASP：晶圆厂产能利用率维持高位，ASP（美元/片）呈现上升趋势。
中国集成电路进出口：进口和出口情况显示行业对外依赖度较高，但国产替代趋势正在显现。

投资建议

存储行业复苏：受益于国补、AI应用落地及原厂减产效应，存储市场有望持续回暖，NAND价格回升预期增强。
AI驱动芯片需求：高性能芯片与先进封装需求增加，长期建议关注AI技术相关的投资机会。
换机潮与硬件升级：AI端侧应用可能推动换机潮，带来硬件升级和相关产业链的机会。

风险提示

下游需求回暖不及预期；
技术突破不及预期；
产能瓶颈；
外部制裁升级。

评级说明

公司评级：买入（预计涨幅领先基准15%以上）、增持（预计涨幅介于5%-15%）、中性（预计涨幅介于-5%-5%）、减持（预计涨幅介于-5%至-15%）、卖出（预计涨幅落后基准15%以上）。
行业评级：领先大市（预计涨幅超越基准10%以上）、同步大市（预计涨幅介于-10%至10%）、落后大市（预计涨幅落后基准10%以上）。
风险评级：A（波动率小于等于基准）、B（波动率大于基准）。

分析师信息

分析师：高宇洋
执业登记编码：S0760523050002
邮箱：gaoyuyang@sxzq.com

研究助理信息

研究助理：董雯丹
邮箱：dongwendan@sxzq.com

联系方式

山西证券研究所
- 上海：上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼
- 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层
- 深圳：广东省深圳市福田区金田路3086号大百汇广场43层
- 北京：北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层
- 电话：0351-8686981
- 网站：http://www.i618.com.cn

展开完整摘要