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有色金属期货-锡周报总结

核心内容概述

本报告为广发期货有限公司发布的2022年7月10日有色金属期货-锡周报，主要分析了当前锡市场的行情回顾、供应端、消费端及库存情况，并对下半年锡价走势进行了预测。

主要观点汇总

一、行情回顾

• 沪锡价格走势：本周沪锡偏弱震荡，截至7月8日，沪锡主力收于182250元/吨，环比下降9750元/吨，跌幅为5.08%。
• 伦锡价格走势：伦锡价格同样偏弱，截至7月8日，收于25120美元/吨，环比下降1030美元/吨，跌幅为3.9%。
• 持仓变化：沪锡主力持仓增加至5.25万手，环比增加0.16万手。

二、精炼锡供应端

供应情况

• 国内锡矿产量：5月国内锡矿产量同比减少15.24%，预计6月产量小幅上升。
• 锡矿价格：本周云南地区锡矿价格为163250元/吨，较上周下降10000元/吨。
• 加工费：云南地区平均加工费上升2000元/吨至28000元/吨。
• 缅甸佤邦库存：库存大幅下降至1/4，预计后期进口锡矿供应减少。
• 印尼天马产量：1季度生产锡矿4508吨，同比减少10.29%，预计后续产量将逐步提升。

精炼锡产量

• 国内精炼锡产量：6月国内精炼锡产量为10355吨，同比减少26.50%。
• 企业开工率：6月精锡企业开工率43.91%，环比减少25.34%，同比减少18.02%。
• 主产地开工率：云南、江西两地开工率仅为7.12%，冶炼厂集体检修减产，预计影响约16000吨产量。

进口情况

• 海外精锡出口：5月马来西亚出口精锡981吨，环比减少799吨；印尼出口保持往年平均水平。
• 国内精炼锡进口：5月国内精炼锡进口量为5521吨，累计进口11520吨，环比增长68.32%。近期国内锡价走弱，进口窗口关闭，预计6月进口量有所下降。

三、精炼锡消费端

消费结构

• 国内消费结构：焊锡、镀锡板、PVC等为主要消费领域。

焊锡消费

• 焊锡企业开工率：6月开工率为76.9%，环比下降2.1%，持续走低。
• 影响因素：国内疫情反复，部分订单转移至东南亚地区，预计7月开工率维持当前水平。

镀锡板与PVC消费

• 镀锡板月产量：数据未具体给出，但整体消费疲软。
• PVC月产量：数据未具体给出，但整体消费疲软。
• 全球半导体销售额：数据未具体给出，但整体消费疲软。

四、库存及升贴水

库存情况

• LME交易所库存：截至7月8日，LME库存为3595吨，环比增加35吨，持续垒库。
• 上期所周报库存：截至7月8日，上期所周报库存为4014吨，环比减少410吨，同比增长42.44%。
• 社会库存：截至7月8日，社会库存为5667吨，环比减少331吨，同比增长40.1%。

升贴水情况

• 伦锡升贴水：截至7月8日，伦锡现货对3月升水201美元/吨，环比下降39美元/吨。
• 国内现货升贴水：截至7月8日，现货升水3125元/吨，环比下降1125元/吨。
• 进口盈亏：精锡进口盈利为-13690.45元/吨，环比减少7510.04元/吨。
• 沪伦比：沪伦比值走低至7.26，进口窗口关闭。

关键信息

• 供应端：缅甸佤邦库存下降，国内冶炼厂减产，供应偏紧。
• 需求端：国内消费疲软，焊锡企业开工率持续走低，需等待政策刺激。
• 库存变化：LME库存持续垒库，上期所库存环比减少，社会库存同比增加。
• 价格走势：锡价短期维持宽幅震荡，需关注需求改善与库存去库速度。

风险提示

• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成买卖建议。
• 投资者需注意期市风险，入市需谨慎。
• 报告内容不得进行有悖原意的删节和修改，需注明出处为“广发期货”。

联系方式

• 有色金属研究小组
• 联系方式：020-88818037

报告发布机构

• 广发期货有限公司
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号
• 报告作者：刘碧沅（Z0017326）、张若怡（Z0013119）