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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告由华融证券市场研究部发布，主要分析了2016年12月14日的国内市场及海外市场情况，并对财经要闻、监管动态及市场趋势进行了深入解读。报告指出，当前市场短期调整压力仍存，不建议投资者急于抄底，需等待调整结束再参与。同时，报告强调了保险业监管从严、股份制商业银行风险防控以及美联储加息预期对市场的影响。

主要观点

国内市场

• 整体表现：沪深两市周二低开高走，上证综指微涨0.07%，深证成指上涨0.29%，中小板指上涨0.36%，创业板指微涨0.03%。
• 成交量：两市共成交4580亿元，显示市场活跃度有所回升。
• 资金面：证券交易结算资金银证转账净流出237亿元，显示资金面仍偏紧张。
• 市场分析：短期市场调整尚未结束，投资者应保持谨慎，等待美联储加息靴子落地后的机会。

财经要闻

• 统计局数据：1-11月份全国固定资产投资增长8.3%，其中工业投资增速低位企稳，制造业投资增速为今年最高；高技术产业投资持续加快；第三产业投资稳定增长，但房地产投资增速略有回落。
• 工业生产数据：11月份规模以上工业增加值同比增长6.2%，出口需求有所恢复，高技术产业和装备制造业增长加快，消费品制造业增速继续回升。
• 消费数据：社会消费品零售总额同比增长10.8%，商品零售增速加快，消费升级类商品表现突出，但部分居住类商品增速回落。

保监会动态

• 监管方向：坚持“保险业姓保、保监会姓监”，加强险资运用监管，防范系统性风险。
• 投资原则：保险资金应以固定收益类产品为主，股权投资为辅；战略投资以参股为主。
• 风险防范：加强对保险机构的现场检查、资产负债匹配监管、境外投资监管和监管协调，防止激进投资行为。
• 万能险规范：强化制度约束、比例控制、降低负债成本、严格压力测试，推动万能险规范有序发展。
• 公司治理：严格股东准入、强化穿透监管、降低单一股东持股比例、加强资本金真实性检查。

银监会动态

• 风险防控：股份制商业银行需严防四类风险，包括合规风险、信贷风险、跨行业跨市场金融风险和流动性风险。
• 绩效考核：改进不合理的激励机制，由单纯追求规模、利润向改善服务转变，注重风险与收益的平衡。

海外市场综述

• 全球股市：周二全球主要股指多数上涨，市场静待本周美联储会议。
• 美国市场：三大股指集体上涨，道琼斯指数涨0.58%，标普500指数涨0.65%，纳斯达克指数涨0.95%。市场普遍预计美联储将进行2016年首次加息，加息25个基点的可能性接近100%。
• 欧洲市场：英国富时100指数涨1.13%，德国DAX指数涨0.84%，法国CAC40指数涨0.91%，意大利银行股指数因裕信银行的增资计划和购并预期大幅上涨。
• 亚太市场：日股连升六日，韩国、中国台湾、澳大利亚和新西兰股市涨跌互现。

关键信息

• 险资监管：保监会将实施险资举牌备案制，加强杠杆资金使用监管，保险资金应成为长期资金提供者，而非短期炒作者。
• 流动性风险：跨年质押式回购利率创近两年新高，市场流动性紧张局面未改善。
• 美联储会议：市场期待美联储加息，但更关注其声明基调和对经济的预测，以判断其对2017年政策走向的影响。
• 投资建议：在美联储加息前，建议投资者保持谨慎，不盲目抄底，等待市场调整结束再参与。

市场综述总结

• 市场表现：市场短期存在调整压力，虽出现15分钟背离后的反抽，但调整尚未结束。
• 资金面：资金面仍偏紧张，需警惕回调风险。
• 监管动态：保险业和银行业的监管力度加大，强调风险防控和规范发展。

投资评级定义

免责声明

• 本报告由崔喜君分析师撰写，其具有证券投资咨询执业资格。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立评估并考虑自身需求。
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