20181227-西南证券-晨会聚焦_9页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于2018年12月27日的市场动态，涵盖行业与公司动态、市场指数表现、大宗商品价格、外汇商品价格、融资融券交易数据、新股发行动态以及本周限售股解禁明细等内容。

主要观点与关键信息

公司动态：隆鑫通用并购军工标的

• 事件：隆鑫通用（603766）宣布拟以增资及现金支付方式购买金业机械66%的股权。其中，公司先以约6667万元增资取得其10%的股权，再以约3.7亿元购买剩余56%的股权，标的公司估值约为6亿元，对应2018年承诺业绩的PE为15倍。
• 业务拓展：金业机械主要生产航空航天特种装备关键零部件，此次并购标志着隆鑫通用正式进军军工领域。公司后续将拓展至航空航天发射及武器装备零部件业务，目前该业务已通过军方及相关单位评审，预计2019年批量生产。
• 民用产品拓展：隆鑫通用将同时拓展民用产品，包括核电及高铁相关零部件。其中，高铁零部件已完成小批量生产审核，预计2019年开始供货；核电零部件目前处于样件审评阶段。
• 业绩表现：金业机械2017年营收为3861万元，净利润为735万元；2018年前三季度营收为6351万元，净利润为2675万元，业绩快速增长。
• 承诺业绩：金业机械承诺2018年至2020年净利润分别不低于4000万元、5500万元和7500万元。
• 战略协同：此次并购符合隆鑫通用“一体两翼”战略，即以摩托车、发动机、发电机组等为核心业务，航空装备制造与新能源汽车及零部件为两翼。公司拥有有色金属铸造、精密机械加工等优势，有助于完善金业机械在特种材料领域的制造能力。
• 盈利预测：预计隆鑫通用2018-2020年EPS分别为0.45元、0.48元、0.53元，对应PE分别为9X、9X、8X，维持“增持”评级。
• 风险提示：包括并购整合进展不及预期、摩托车产销不及预期、无人机产业化不及预期等风险。

市场指数表现

• 主要市场指数：整体呈现下跌趋势，沪深300、上证综指、深证成指、中小板指、创业板指等均出现不同程度的下跌，且年初至今跌幅较大。
• 国际指数：道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数、伦敦富时100指数、日经225指数、恒生指数均出现下跌，其中道琼斯工业指数跌幅最大。
• 数据来源：Wind，西南证券。数据截止日期为2018年12月27日。

大宗商品价格

• 波罗的海航运指数：收盘为1271.00，净跌8.00。
• NYMEX原油：收盘为42.68，净跌2.74。
• COMEX黄金：收盘为1272.5，净涨13.40。
• LME铝与铜：价格分别为2214和7109，净涨跌均为0。
• CZCE动力煤：收盘为553.2，净跌2.20。
• DCE焦炭：收盘为1892.5，净涨4.00。
• SHFE螺纹钢：收盘为3409，净涨11.00。
• CBOT大豆、小麦、玉米：价格分别为897、516、377.6，净涨跌分别为1.00、2.60、-0.60。
• 数据来源：聚源数据。

外汇商品价格

• 美元指数：收盘为96.80，净涨0.19。
• 美元/人民币：收盘为6.8845，净跌0.0074。
• 欧元/人民币：收盘为7.8571，净跌0.0005。
• 欧元/美元：收盘为1.13902，净跌0.0013。
• 美元/日元：收盘为110.307，净跌0.124。
• 英镑/美元：收盘为1.26742，净跌0.0038。
• 美元/港币：收盘为7.8324，净跌0.0002。
• 数据来源：聚源数据，西南证券整理。

融资融券交易数据

• 日期：2018年12月19日至25日。
• 沪深两融余额：从7,653.29亿元到7,665.98亿元，波动不大。
• 融资余额：保持在7,500亿元以上，期间买入额与偿还额略有波动。
• 融券余额：在67.78亿元至71.43亿元之间。
• 数据来源：聚源数据，西南证券整理。

新股发行动态

• 公司名称：华培动力、蔚蓝生物、青岛银行、苏州龙杰、华林证券、华致酒行。
• 发行股数：从4,500万股到45,097.73万股不等。
• 发行价：从3.62元到16.79元。
• 网上中购日：从2018年12月27日到2019年1月17日。
• 数据来源：聚源数据，西南证券整理。

本周限售股解禁明细

• 解禁日期：2018年12月24日至29日。
• 解禁数量：从49.54万股到105,984.95万股不等。
• 股份类型：包括发行前股份限售流通、增发A股法人配售上市、股权激励限售流通等。
• 数据来源：聚源数据，西南证券整理。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
• 行业评级：
  • 强于大市：未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

重要声明

• 本报告由西南证券股份有限公司发布，具有合法证券投资咨询业务资格。
• 报告所采用数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解。
• 报告仅供专业投资者使用，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 报告内容可能根据市场变化进行修改，不承担因使用报告而产生的法律责任。

西南证券研究发展中心联系方式

• 上海：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦20楼，邮编200120。
• 北京：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦B座16楼，邮编100033。
• 重庆：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦3楼，邮编400023。
• 深圳：深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼，邮编518040。

西南证券机构销售团队联系方式