20181227-中国银河-每日晨报_9页_463kb

每日晨报总结（2018年12月27日）

核心内容概览

本日晨报涵盖国际与国内市场动态、行业观点分析及投资建议，重点聚焦股市表现、政策动向、行业趋势及公司动态。内容涵盖美股大反转、中国货币政策调整、工业企业利润下滑、理财子公司设立、中国北斗系统全球服务启动、钢铁与建筑行业分析等关键信息。

主要观点与关键信息

国际要闻

• 美股大反转：道指收涨逾260点，此前一度下跌超600点；欧洲股市集体下跌，德国股市创两年多新低。
• 原油市场：NYMEX原油期货下跌1.75%，投资者关注全球经济增长放缓及原油产量变化。
• 黄金上涨：COMEX黄金期货上涨0.4%，创半年新高，美元走软提振金价。
• 美联储调查：客户减少新兴市场风险敞口，商业地产抵押贷款支持证券流动性恶化。
• 俄罗斯能源政策：预计2019年1-2月将看到欧佩克+协议影响，俄罗斯计划保持石油产量在5.56亿吨。

国内要闻

• 央行货币政策委员会：强调松紧适度，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕。
• 税收制度改革：逐步建立综合与分类相结合的个人所得税制度，加快落实税收法定原则。
• 工业企业利润下滑：11月利润同比降1.8%，主要受工业增速放缓、价格涨幅回落及成本上升影响。
• 理财子公司设立：建行、中行获批设立，多家银行正在推进申报工作。
• 中国北斗系统全球服务：12月27日起正式提供全球服务，标志着中国在卫星导航领域的重要进展。
• 联合石化原油交易亏损：因油价下跌导致部分损失，总经理及党委书记停职，由副总经理主持工作。

银河市场点评

• A股市场走势：周四高开后单边回落，尾盘加速下探，沪指收跌0.61%，深成指与创业板指跌幅更大。
• 资金流动：陆港通节后恢复交易，净流入超5亿元，其中沪港通净流入10亿元。
• 行业表现：除银行微涨外，其余28个行业均下跌，综合、石化、传媒行业跌幅超过2.19%。
• 主题表现：创投、新三板、进博会主题领跌，跌幅超3.36%。
• 市场展望：A股可能继续震荡，建议关注政策落地及市场维护措施。

行业观点集锦

环保行业

• 政策支持：中央经济工作会议强调污染防治，环保行业2019年表现值得期待。
• 行业现状：2018年环保行业整体景气度下行，估值处于历史低位。
• 投资建议：关注瀚蓝环境、聚光科技等商业模式通顺、业绩确定性强的企业。

家电行业

• 智能家居市场：预计2020年市场规模达5819亿元，年复合增长率21.4%。
• 细分产品：智能音箱、扫地机器人等成长性较好，2017-2020年预计保持20%以上增速。
• 投资建议：重点推荐美的集团、格力电器、科沃斯等布局智能家居平台的龙头企业。

钢铁行业

• 行业展望：2019年钢材价格预计震荡下行，行业利润中枢存在支撑。
• 结构性机会：关注兼并重组、空间战略布局及上下游产业链延伸。
• 投资建议：推荐内生增长性强、环保限产影响小的长流程龙头，如宝钢股份、方大特钢等。

建筑行业

• 政策支持：国务院强调基建补短板，基建投资持续获得政策支持。
• 行业现状：房建韧性较强，基建增速放缓，园林工程业绩显著下滑。
• 投资建议：推荐中国铁建、中国中铁、中国建筑等基建相关个股。

银河报告精选：债市简评

• 事件背景：央行召开专题会议推动永续债发行，以支持商业银行资本补充。
• 分析与判断：
  • 拓宽资本工具发行渠道，支持银行资产扩张。
  • 银行信贷扩张有助于提高支持实体经济能力。
  • 信用风险溢价收敛，有助于改善债券市场配置。
  • 缓解社融收缩，平稳经济增长。
• 结论：永续债发行有利于宽货币向宽信用传导，对利率债利好有限。

投资建议与评级标准

• 行业评级：推荐（超越市场回报20%以上）、谨慎推荐（超越市场回报10%-20%）、中性（回报相当）、回避（低于市场回报10%以上）。
• 公司评级：与行业评级逻辑一致，强调未来6-12个月的相对表现。

风险提示

• 环保行业：政策执行力度、环保限产影响。
• 钢铁行业：钢材价格下跌、房地产与基建需求不及预期、原料成本上涨。
• 建筑行业：固定资产投资下滑、应收账款回收不及预期、贸易磋商进展。

联系信息

• 银河证券研究院：

  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

• 联系方式：

  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：尚薇 010-83574522 shangwei@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 海外机构：舒英婷 010-66561317 shuyingting@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn

总结

本日晨报内容涵盖国际与国内市场动态、行业分析及投资建议，重点提示了环保、家电、钢铁和建筑等行业的投资机会与风险。同时，央行推动永续债发行，有助于缓解信用风险，支持实体经济。整体市场情绪偏弱，A股可能继续震荡，建议关注政策支持领域及业绩稳定的龙头企业。