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沥青期货早报技术分析

投资咨询部分析师：金泽彬

编号：Z0015557
联系方式：0575-85226759
报告日期：未提供

每日观点概述

1. 核心理论与总体倾向

• 基本面：供给端排产恢复，需求端复苏乏力；
• 基差：山东现货价升水期货，利多；
• 库存：社库、厂库偏低，港口库存加速去库，偏空；
• 盘面：MA20向下，10合约期价位于下方，偏空；
• 主力持仓：净多头，但多减，偏多；
• 总体倾向：短期窄幅偏空震荡，中长期关注增值税变化与需求恢复节奏。

利多因素

• 原油成本相对高位，提供支撑；
• 基差结构偏多，现货与期货价差支撑价格；
• 库存去库进程加速，缓解供需压力。

利空因素

• 高价沥青需求不足，炼厂排产恢复引发供给压力；
• 全球经济衰退预期增强，需求复苏乏力；
• 华东、山东地区基差回落，与期货贴水增加空方力量。

主要结论

短期盘面预计延续宽幅整理结构，燃料与原油裂解价差上涨加剧市场分化，需警惕多空转换。中长期趋势取决于高温政策重启程度、国内经济活动恢复进度以及原油价格波动方向。

重点关注

• 原油价格波动及其对沥青成本支撑的影响；
• 焦化料与沥青利润价差变动方向；
• 库存去化进程与需求复苏速度；
• 旺季消费数据（如建筑业投资及摊铺设备需求）变动触发潜在行情切换。

法律声明

本报告由大越期货股份有限公司于2025年3月27日发布，任何对报告内容的有悖原意的引用、删节或修改均视为违反法律。投资者据此入市遭受损失，公司及作者概不承担任何责任。

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