20210910-广州期货-一周集萃-甲醇_煤价强势和双控政策等因素发酵_甲醇将维持高位运行_9页_1mb

甲醇市场研究报告总结

核心内容概述

本周甲醇市场受到煤价高位趋稳和双控政策等因素影响，整体维持高位运行态势。尽管港口市场因MTO装置亏损扩大而表现疲软，但资金持续拉涨期货价格，推动甲醇期价上涨。市场供需变化有限，下游备货需求支撑价格，同时需关注西北主产区供应情况及港口库存变动。

主要观点

• 市场行情：甲醇期货价格在黑色系商品上涨的带动下强势上行，尽管现货交易不佳，但期货市场资金活跃，价格持续走高。
• 价格走势：甲醇期货主力合约MA2201本周震荡整理，周内涨幅有限，但基差波动显示现货端也处于强势。
• 供应情况：内地供应端变化不大，部分装置检修，但内蒙古荣信装置计划重启，预计供应维持稳定。港口库存或小幅累库，但华东卸货速度受引航短缺影响。
• 需求预测：神华榆林装置预计开车，部分MTO装置可能降负，但整体需求预期增加。甲醛、醋酸等下游产品产量或提升，支撑甲醇需求。
• 成本分析：陕西、内蒙煤价高位趋稳，增产保供政策落地后煤炭供应略有增加，但下游需求依然强劲，煤价回调风险需警惕。
• 商品联动：油价及煤价高企背景下，商品市场联动增强，甲醇期价受多重因素支撑。

关键信息

一、甲醇市场周度综述

• 甲醇期货价格整体上涨，01、05、09合约周涨幅分别为2.70%、2.36%、3.11%。
• 主力合约成交量下降22.82%，持仓总量增加7.53%，显示市场参与度变化。
• 基差波动有限，但整体处于负值，表明期货价格强于现货。
• 外盘价格有所波动，FOB美国海湾、CFR中国主港、CFR东南亚价格分别上涨0.76%、1.55%、1.27%，而FOB鹿特丹价格下跌2.93%。

二、甲醇供需情况

（一）供应端

• 内地供应端受部分装置检修影响，供应恢复不及预期。
• 内蒙古荣信90万吨/年装置计划重启，但整体供应变化不大。
• 北线与南线运费维持高位，影响甲醇运输成本。

（二）需求端

• MTO装置部分降负，但整体需求预期增加。
• 甲醛、醋酸等下游产品产量提升，支撑甲醇需求。
• 甲醇下游开工率维持稳定，市场需求逐步恢复。

三、甲醇库存情况

• 内地库存维持低位，压力不大。
• 港口库存预计小幅累库，但华东卸货速度受限，需关注引航及卸货动态。
• 内陆库存呈现季节性特征，港口库存变动对价格影响显著。

市场展望

在无突发因素影响下，甲醇期价预计将继续维持高位运行。需密切关注西北主产区供应政策变化、港口库存走势以及下游需求恢复情况。同时，油价及煤价高位运行可能进一步推高甲醇成本，支撑价格继续上行。

投资建议

• 建议关注甲醇期货主力合约走势，尤其是基差变动。
• 重点关注港口库存及华东卸货速度，这些因素可能影响价格走势。
• 考虑下游需求恢复情况，尤其是MTO、甲醛、醋酸等产品，判断甲醇市场未来走势。

联系信息

• 王荆杰
  期货从业资格：F3084112
  投资咨询资格：Z0016329
  邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn

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  期货从业资格：F3039271
  邮箱：miao.yang@gzf2010.com.cn

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