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新三板市场周报总结（2017年9月18日）

核心内容概述

本报告总结了2017年9月11日至17日新三板市场的整体表现、政策动向、企业动态以及山西证券在新三板市场的相关情况。报告指出新三板市场正处于冷静与反思期，监管机构强调长期投资理念，市场估值有所波动，融资活动呈现分化趋势，同时山西证券在新三板挂牌和做市业务方面也有一定变化。

主要观点与关键信息

1. 市场流动性与监管态度

• 股转副总经理陈永民讲话：强调新三板投资机构应关注企业长期成长价值，市场定价更为理性，资金行为开始长期化，为市场健康发展奠定基础。
• 市场交易情况：
  • 三板成指上涨1.04%，三板做市下跌0.65%。
  • 周成交量为7.29亿股，环比增长9.62%；周成交额为36.29亿元，环比增长3.98%。
  • 做市成交额为10.15亿元，环比下降4.96%，占总成交额28%。
  • 创新层成交额为17.08亿元，环比增长8.65%，占总成交额47%。
• 市场估值：
  • 新三板整体估值为26.8倍，协议估值接近28.36倍，做市估值降至22.82倍。
  • 估值波动与中报披露有关，前期估值下滑明显，而上周整体与协议估值回升。

2. 企业数量与结构

• 挂牌企业总数：11,578家，环比增长0.8%。
• 新增与退市：
  • 新增5家，退市29家。
  • 新增企业行业结构未发生明显变化，制造业仍占主导地位（41%）。
• 山西证券挂牌企业：
  • 共挂牌94家，其中1家退市（ST崇峻），1家新增（中智天弘）。
  • 总市值为193.97亿元，环比下降0.87%。

3. 做市企业情况

• 山西证券做市企业：共70家，本周减少2家（瑞杰科技、中兴通科）。
• 做市企业总市值：234.88亿元，环比下降4.87%。
• 做市与协议转让：做市成交额下降，创新层成交额上升，市场结构进一步分化。

4. 市场融资动态

• 定增预案：共68家公司宣布定增预案，预计募资59.42亿元，环比增长244%。
• 定增实施：29家公司完成定增，共募资14.41亿元，环比下降49.42%。
• 融资活动：部分公司因职工薪酬问题被IPO否决，反映市场对财务健康度的关注上升。

5. 企业重要事件

• 并购信息：9家企业公布并购信息。
• 上市辅导：10家企业申请上市辅导。
• 摘牌企业：29家企业退市。
• 新增企业：新增5家企业，以制造业为主。
• 协议转做市：4家企业从协议转让转为做市转让。

山证新三板概况

• 挂牌企业：94家，总市值193.97亿元，环比下降0.87%。
• 做市企业：70家，总市值234.88亿元，环比下降4.87%。
• 企业财务表现：部分企业营收与净利润表现良好，但也有企业出现亏损或净利润下降的情况。

市场走势与融资情况

• 市场走势：三板成指上涨，三板做市下跌，市场指数分化明显。
• 融资情况：定增预案金额增长显著，但实际完成金额下降，反映市场融资节奏放缓。

总结

新三板市场在2017年9月11日至17日期间，呈现出交易活跃度上升但市场估值分化、监管态度更加注重长期价值、融资活动有所波动等特征。山西证券作为主办券商，其挂牌与做市业务均有所调整，整体市值小幅下降。市场流动性与投资理念的转变对新三板的未来发展具有积极意义，但同时也带来一定的挑战。