电网新能源消纳系列报告之四：2020年风电装机有望突破35GW，风电新周期爆发_30页_2mb

电气设备行业深度研究报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于2020年风电装机量预期突破35GW的前景，分析了辅助服务市场、特高压外送通道及电力需求增长等因素对风电装机和弃电率改善的影响。

主要观点

• 弃电率改善验证：辅助服务市场改革在东北地区已取得显著成效，吉林和黑龙江风电投资检测预警由红转绿，弃电率显著下降。
• 调峰市场对风电的利好：风电因“反负荷”特性，是调峰市场最大受益者。甘肃弃电率有望降至10%以内，调峰市场推动风电利用小时数提升。
• 特高压外送通道：西北至华中特高压工程陆续投运，提升了外送能力，助力风电消纳。甘肃、新疆外送电量增长显著。
• 电力需求推动装机增长：电力需求持续增长，风电、光伏成为新增装机主力。预计2020年新增装机将突破140GW，风光占比不低于50%。
• 风电装机空间扩大：随着辅助服务市场和特高压工程的推进，风电装机量有望在2020年达到35GW以上。三华地区（华中、华东、华北）将成为风电新增装机的主要区域。
• 产业链投资机会：推荐关注风电产业链企业，如金风科技、天顺风能，关注中材科技、恒润股份、泰胜风能、天能重工等。

关键信息

一、弃电率好转逻辑验证

• 2018年底全国弃电率降至7%，风电投资检测预警全面转绿。
• 东北调峰市场两年内为风电提供17900GWh调峰电量，平均每年提升291小时。
• 甘肃调峰市场启动后，弃电率下降，火电获得调峰收益，推动风电装机。

二、风电是调峰市场最大受益者

• 风电因发电曲线与负荷曲线不匹配，需更多调峰资源。
• 2018年风电支付调峰费用约10.14亿元，占总费用18%。
• 调峰市场推动风电利用率提升，促进装机增长。

三、特高压外送通道助力风电消纳

• 酒泉-湖南、准东-皖南特高压工程投运，提升西北至华中的外送能力。
• 青海-河南特高压工程2020年内投运，预计为甘肃输送40~80亿千瓦时电量。
• 甘肃风电装机空间巨大，2020年有望新增2GW装机。

四、电力需求推动风电、光伏装机增长

• 2018年全社会用电量增长8.5%，电力弹性系数回升。
• 风电、光伏承担新增装机主力，预计2020年新增装机突破140GW。
• 华中、华东、华北地区风电装机增速保持40%以上，成为新增装机主力。

五、产业链投资机会

• 重点推荐：金风科技、天顺风能。
• 关注标的：中材科技、恒润股份、泰胜风能、天能重工。
• 订单饱满：主机厂及零部件企业订单饱满，接近2015年水平。

风险提示

• 新能源补贴政策不及预期。
• 电力辅助服务市场改革推进不及预期。

重点公司盈利预测与估值

图表目录摘要

• 图表1：电力辅助服务市场机制提高新能源消纳能力。
• 图表2：我国历年新增装机量、增速及其构成。
• 图表3：风电、光伏装机量占比总装机逼近19%。
• 图表4：2018年新增装机占比结构。
• 图表5：我国历年新增装机量、增速及其构成（单位：万千瓦）。
• 图表6：我国历年新增光伏、风电装机容量与增速。
• 图表7：2019年吉林、黑龙江风电投资检测预警转绿。
• 图表8：2018年全国弃电率下降至个位数。
• 图表9：风电弃电率仅内蒙、甘肃、新疆在10%以上。
• 图表10：东北电力辅助服务改革政策汇总。
• 图表11：辅助服务带动东北三省利用小时数提升。
• 图表12：扎鲁特-青州特高压带动吉林电网外送。
• 图表13：宝馨科技灵活性调峰技术服务收入毛利率52%。
• 图表14：具备调节能力的装机比例快速下降。
• 图表15：全国电力辅助服务市场建设进程加快。
• 图表16：我国已有14个地区启动电力辅助服务改革。
• 图表17：能源局公布调峰市场显著成效。
• 图表18：多个地区辅助服务市场化加速推进。
• 图表19：能源局公布的辅助服务基本信息。
• 图表20：光伏发电典型功率曲线（晴天）。
• 图表21：风电“反负荷”曲线特性更强。
• 图表22：甘肃省调峰市场费用统计（2017、2018年4月对比）。
• 图表23：甘肃省调峰市场费用统计（2017、2018年12月对比）。
• 图表24：甘肃、新疆外送电量大幅提高。
• 图表25：甘肃2018年用电、外送电量增长18%。
• 图表26：甘肃各类机组发电小时数全面提升。
• 图表27：我国电网跨区调配能力仍在不断增强。
• 图表28：全社会用电量增速提高。
• 图表29：电力弹性系数周期回升。
• 图表30：平均利用小时数因新能源渗透而降低。
• 图表31：未来几年新增装机需求在130~150GW以上。
• 图表32：火电、水电新增装机已明显放缓。
• 图表33：“三华”地区新增风电装机量保持高速增长。
• 图表34：华中区域风电新增装机保持40%以上增长。
• 图表35：“三华”地区新增风电装机量占比68%。
• 图表36：中东部省份新增风电装机量已呈现出爆发式态势。
• 图表37：六大省区用电量继续保持增长。
• 图表38：华东、华中区域风电发电小时数高于全国平均水平。
• 图表39：“三北”地区电网外送结构、运行机制已发生重大变化。
• 图表40：2020年全国装机量有望突破35GW。

结论

随着辅助服务市场改革、特高压外送通道建设以及电力需求的持续增长，2020年风电装机有望突破35GW，风电行业将迎来新的增长周期。同时，风电弃电率有望进一步改善，风电产业链相关企业将迎来投资机会。