20240616-创元期货-铜周度报告_美通胀与就业降温_铜价窄幅波动_21页_4mb

铜周度报告总结

一、行情回顾

铜价本周窄幅波动，沪铜周内跌243%至79550元/吨，LME铜周内涨0.25%至9772美元/吨。宏观方面，美国通胀放缓，9月降息概率升至72%。基本面供需方面，精矿加工费转正，但铜产量仍增长，库存高企，供应压力犹存，需求端出现改善迹象，终端出口面临政策风险，短期铜价预计维持震荡。

二、供需分析

供应端

• 精矿加工费转正（报87美元/吨），港口库存上升66万吨。
• 国内电解铜5月产量同比增51.9%，环比增23.9%。
• 精废价差收窄，再生铜杆开工率环比上升，转产阳极板效益下降。

需求端

• 精铜杆开工率下降，再生铜杆开工率大幅上升。
• 欧盟拟对中国电动车征收17.4%-38.1%临时反补贴税，短期出口承压。
• 空调铜管产量减少，线缆需求疲软。

三、库存状况

LME库存

• LME铜库存环比增101万吨至1339万吨，COMEX库存环比降3637吨。
• 现货库存环比下降，全球库存跌131万吨，同比增34万吨。

四、宏观环境

• 美国CPI与PPI数据表明通胀降温，降息预期升温，支撑美元计价金属。
• 降息预期利好铜等大宗商品。