20240229-东方金诚-可转债周报_2023年转债业绩预告_修复不足_业绩承压_13页_1mb

东方金诚可转债周报（2024年2月29日）总结

核心观点

2023年转债发行人整体业绩承压，预喜率大幅下滑至42.81%。随着2024年经济回暖，部分超跌行业有望迎来估值和价格修复，业绩拉动与困境反转将成为后续价格主要驱动因素。

业绩表现

1. 2023年556支转债中，41支发布业绩快报，265支发布业绩预告
2. 预喜率下降754个基点至42.81%，净利润同比下降247亿元
3. 公用事业、轻工制造、汽车行业预喜率超75%
4. 农林牧渔行业平均亏损92亿元

市场回顾

1. 上周转债市场三大指数上涨：中证转债+1.74%、上证转债+1.72%、深证转债+1.76%
2. 锋工转债上市首周涨超26%，转股溢价率5.25%
3. 转债整体估值压缩：转股溢价率均值下降12.27个基点

行业分析

1. 表现较好的行业：

   • 公用事业：终端需求增长+成本下降
   • 轻工制造：降本增效+景气度复苏
   • 汽车行业：产销创新高+零部件企业受益

2. 表现较差的行业：

   • 建筑材料：房地产持续下行/信用减值
   • 农林牧渔：价格低迷

未来展望

1. 业绩预喜且估值压力较小的行业（公用事业、轻工制造）值得关注
2. 部分超跌行业（食品饮料、电子）或迎来估值修复机会
3. 转债市场估值已达历史高位，短期上行动力不足

市场动态

1. 无新增转债发行，锋工转债上市规模62.02亿元
2. 红相转债、海王转债等公告下修转股价
3. 可转债总存量规模846.60亿元，较年初减少236.01亿元

数据来源：iFinD、Wind