20250227-国泰期货-沥青_成本弱势_小幅下挫_3页_791kb

沥青市场分析总结（2025年2月27日）

【核心内容概览】

2025年2月27日，沥青市场整体呈现成本弱势、小幅下挫的态势。期货价格在近期有所修复，但市场整体仍偏弱，趋势强度为**-1**，表明市场偏空情绪较明显。

【基本面跟踪】

1. 期货市场数据

• BU2503：昨日收盘价为3,701元/吨，下跌1.28%；夜盘小幅上涨0.05%。
• BU2504：昨日收盘价为3,709元/吨，下跌1.49%；夜盘同样小幅上涨0.05%。

2. 成交量与持仓变动

• BU2503：成交量为26,056手，环比减少5,184手；持仓减少9,714手。
• BU2504：成交量为324,107手，环比减少17,964手；持仓减少38,137手。

3. 仓单变化

• 厂库仓单：维持在55,850手。
• 仓库仓单：减少至58,520手。

4. 现货市场数据

• 山东批发价：昨日为3,735元/吨，下跌15元；厂库现货折合盘面价为3,782元/吨，仓库现货折合盘面价为3,908元/吨。
• 长三角批发价：昨日为3,800元/吨，下跌50元；厂库现货折合盘面价为3,813元/吨，仓库现货折合盘面价为3,859元/吨。

5. 炼厂数据

• 炼厂开工率：环比下降0.61%，表明炼厂生产节奏放缓。
• 炼厂库存率：环比上升0.44%，库存压力略有增加。

【主要观点】

1. 期货价格弱势：沥青期货价格整体偏弱，BU2503和BU2504合约均出现下跌，但夜盘略有反弹。
2. 市场流动性一般：从盘面流动性来看，市场交投清淡，交易活跃度较低。
3. 现货价格下跌：山东和长三角地区批发价均出现下跌，表明现货市场承压。
4. 基差震荡：山东基差震荡反弹，但整体仍偏弱；03-04跨期价差有所修复。
5. 供应端表现：3月国内沥青计划排产量环比增加13.2%，显示供应端有增量预期，但需求端表现未明显改善。

【关键信息】

• 趋势强度：-1，市场整体偏空。
• 3月排产计划：238.6万吨，环比增加27.8万吨，增幅13.2%。
• 出货量：本周（20250219-0225）54家炼厂出货量共37.7万吨，环比增加13.1%。
• 区域出货情况：西南、华南、华北地区出货量增加明显，主要因合同执行、运输顺畅及月底提货需求。
• 库存变化：炼厂库存率环比上升0.44%，显示库存压力略有增加。
• 原油价格：整体震荡偏弱，对沥青成本端形成压制。

【风险提示】

• 原油价格波动可能继续影响沥青成本。
• 炼厂库存上升及需求疲软可能进一步压制价格。
• 市场流动性不足，交易需谨慎。

【免责声明】

本报告仅用于专业投资者参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力独立决策，自行承担风险。