西藏卫信康医药股份有限公司首次公开发行招股说明书（申报稿2017年6月2日报送）

报告摘要

西藏卫信康医药股份有限公司首次公开发行股票（A股）招股说明书总结

核心内容

西藏卫信康医药股份有限公司（以下简称“公司”）拟首次公开发行不超过6,300万股人民币普通股（A股），占发行后总股本的比例不低于10%。其中，新股发行数量不低于4,000万股，不超过6,300万股，且股东公开发售股份数量不超过自愿设定12个月及以上限售期的投资者获得配售股份的数量。公司拟在上海证券交易所上市。

主要观点

1. 股份锁定与减持承诺

实际控制人张勇及其配偶钟丽娟、兄张宏承诺：在公司股票上市后36个月内不转让或委托他人管理其持有的股份，也不由公司回购。锁定期届满后两年内，每年减持不超过所持股份总数的10%。若上市后6个月内收盘价连续20个交易日低于发行价，锁定期自动延长6个月。
股东西藏中卫康投资、西藏京卫信康投资承诺：在公司股票上市后36个月内不转让股份。锁定期届满后两年内减持价格不低于发行价，若上市后6个月内收盘价连续20个交易日低于发行价，锁定期自动延长。
股东刘烽、温小泉承诺：在公司股票上市后12个月内不转让股份。
股东钟丽芳承诺：在公司股票上市后36个月内不转让股份。
董事、监事、高级管理人员承诺：在任期内每年转让股份不超过持股总数的25%，离职后半年内不转让股份。
减持约束措施：若违反减持承诺，需公开说明原因并道歉，6个月内不得减持，违规收益归公司所有。

2. 稳定股价预案

启动条件：公司股票上市后三年内连续20个交易日收盘价低于上一会计年度每股净资产。
实施顺序：
1. 实施利润分配或资本公积转增股本；
2. 公司回购股份；
3. 控股股东、实际控制人增持；
4. 非独立董事及高级管理人员增持。
约束措施：若未采取稳定股价措施，需公开说明原因并道歉，控股股东可被扣留分红，非独立董事及高管不得领取薪酬或分红，直至履行承诺。

3. 募集资金用途

注射剂新药产业化建设项目：总投资16,003.75万元，拟投入募集资金16,003.75万元。
研发中心建设项目：提升研发实力，拓宽产品类型，从化学药品注射剂向中成药制剂、化学药品口服制剂延伸。
营销网络拓展及信息化建设项目：完善销售网络，提升管理效率。
补充流动资金项目：改善财务状况，保障经营业务的顺利开展。

4. 股利分配政策

利润分配形式：可采取现金股利、股票股利或两者结合的方式。
分红条件：公司实施现金分红需满足可分配利润为正值、现金流充裕、无重大不利变化、审计机构出具无保留意见。
现金分红比例：原则上每年现金分红不低于当年可分配利润的10%，最近三年累计现金分红不低于年均可分配利润的30%。
差异化分红政策：根据公司发展阶段及重大资金支出安排，现金分红比例最低为20%、40%或80%。
分红调整机制：需经董事会、监事会及股东大会审议通过，独立董事需发表独立意见。

5. 风险提示

主导产品仿制风险：公司主导产品存在被其他企业仿制的可能，影响市场份额和业绩。
业务合作风险：与普德药业的合作模式存在对方违约风险，可能影响市场供应。
药品价格调整风险：国家政策调控药品价格，可能导致公司产品价格下降，影响盈利能力。
医疗体制改革风险：推行“两票制”可能压缩销售环节，影响公司收益结构。
其他风险：包括新药研发、技术、市场、合规、人员流失、税收政策变化等。

关键信息

发行股票类型：人民币普通股（A股）。
每股面值：人民币1.00元。
发行后总股本：不超过423,000,000股。
保荐人：中信证券股份有限公司。
财务数据：
- 2016年营业收入42,636.09万元，营业利润11,331.87万元，净利润11,491.52万元。
- 2016年资产负债率（合并）16.83%，流动比率3.05倍，速动比率2.44倍。
- 2016年归属于母公司股东的每股净资产1.28元。
主要产品：注射用12种复合维生素、注射用门冬氨酸钾镁、蔗糖铁注射剂、门冬氨酸钾注射液等，占主营业务收入比例分别为83.67%、88.35%、91.58%。
公司治理：已通过股份制改制，建立符合上市公司要求的治理结构，公司及高管均接受上市辅导培训。
利润分配机制：公司制定填补回报措施，确保利润分配的合理性及合规性，保障投资者权益。

总结

西藏卫信康医药股份有限公司拟通过首次公开发行A股筹集资金，用于扩大产能、增强研发能力、拓展营销网络及补充流动资金。公司对发行前股东股份进行了锁定与减持承诺，确保上市初期的股价稳定。同时，公司也制定了详细的股利分配政策，以保障股东及投资者利益。然而，公司面临诸多风险，包括主导产品被仿制、业务合作风险、药品价格调整、医疗体制改革等，需持续关注并采取相应措施应对。公司已建立完善的财务与治理结构，并对招股说明书真实性作出承诺，以维护投资者权益。

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