20170502-天风证券-计算机2016年年报暨2017年一季报分析_15页_1mb

报告摘要

计算机行业2016年年报及2017年一季报分析总结

核心内容

本报告分析了2016年计算机行业年报及2017年第一季度的财务表现和行业趋势，重点聚焦于行业盈利能力、细分行业增长情况以及基金持仓变化。同时，对高景气板块如安防智能化、汽车交通、智慧城市、人工智能等进行了深入探讨，并提供了相关投资建议。

主要观点

1. 行业整体表现

2016年行业收入与利润增长：2016年计算机板块公司总体营业收入为4161亿元，同比增长28.20%；总体净利润为299亿元，同比增长31.89%。
盈利能力提升：尽管毛利率下降1.2个百分点，但净利率上升了0.2个百分点，主要得益于三项费用率的下降。
研发投入稳定：2016年行业整体研发投入为283亿元，研发费用率保持在6.81%，显示公司对技术的持续重视。

2. 2017年第一季度表现

收入增长：2017年一季度计算机板块公司总体营业收入为778亿元，同比增长20.12%。
利润下滑：总体净利润为34亿元，同比2016年一季度下降56.12%，显示行业面临一定压力。

关键信息

1. 细分行业分析

安防智能化

增长趋势：2016年增长显著，政府订单中功能性软件占比迅速扩大，预计2017年将实现爆发式增长。
技术推动：硬件技术的进步和快速推广为人工智能在安防行业的应用提供了条件。

汽车交通

推荐行业：智能驾驶舱被推荐为高增长潜力行业，预计英特尔与国产自主品牌将推出相关产品。
国际竞争：国际T1如伟世通、哈曼、德尔福也将推出智能驾驶舱产品。

智慧城市

订单驱动：受益于大规模政府投入，行业增长显著。
持续增长：随着PPP订单的持续推进，2017年仍将维持高景气增长。

人工智能

增速波动：2016年净利增速为-4.06%，但整体行业在技术发展和应用拓展中表现出潜力。

网络安全国产化

政策影响：国家安全政策推动政府安全投入增加，长期来看行业将保持25%以上的增长。

基金持仓数据

持仓市值下降：2017Q1计算机板块基金持仓市值连续四个季度下降，中信计算机重仓股持仓市值同比下降51.73%，环比下降20.56%。
集中度提升：基金重仓股市值TOP20在计算机板块持仓市值中占比提升至60.11%，显示市场关注度集中。

风险提示

宏观经济不景气：可能影响行业整体表现。
政策风险：政策变化可能对行业产生不确定性。
技术推广进度不及预期：技术应用的进展可能影响行业增长。

投资评级

行业评级：强于大市（维持评级）
投资建议：持续看好高景气板块，如安防智能化、汽车交通、智慧城市、人工智能等。

附录：部分公司业绩汇总

证券代码	证券简称	2016净利润(亿元)	2016净利润增速(%)	2017Q1净利润(亿元)	2017Q1净利润增速(%)	市值(亿元)	PE(TTM)
300209.SZ	天泽信息	7.24	5437.08	1.28	92.03	81	83
000034.SZ	神州数码	405.31	1790.14	122.25	1540.48	160	40
002232.SZ	启明信息	12.70	1416.00	2.63	84.45	50	109
300177.SZ	中海达	7.66	1116.25	1.71	200.92	53	282
000938.SZ	紫光股份	277.10	435.52	77.74	696.76	544	67
600718.SH	东软集团	77.35	379.08	12.15	3.63	221	12
002362.SZ	汉王科技	4.16	342.10	1.26	153.85	46	214
300277.SZ	海联讯	3.19	341.92	0.28	62.75	30	116
300324.SZ	旋极信息	21.89	265.67	5.89	149.01	221	58
300378.SZ	鼎捷软件	11.40	252.23	2.38	-40.75	47	115
300253.SZ	卫宁健康	9.54	240.07	1.67	21.68	142	27
300167.SZ	迪威视讯	4.46	193.46	0.82	77.76	38	131
600476.SH	湘邮科技	2.78	105.85	0.45	112.46	34	1491
300191.SZ	潜能恒信	0.80	123.82	0.05	-290.43	83	727
300546.SZ	雄帝科技	2.93	12.99	0.47	178.26	46	76
300036.SZ	超图软件	8.33	116.83	1.91	338.61	87	68
600571.SH	信雅达	13.85	1.30	2.63	3.61	71	58
300098.SZ	立思辰	18.84	115.38	3.06	94.36	128	46
300377.SZ	赢时胜	3.51	107.20	0.78	821.22	97	80
300074.SZ	华平股份	3.42	111.08	0.88	55.46	40	56
300010.SZ	立思辰	18.84	115.38	3.06	94.36	128	46
300369.SZ	东方网力	14.81	14.78	2.70	59.71	171	51
300042.SZ	朗科科技	5.91	82.97	2.05	23.44	47	105
002279.SZ	久其软件	13.21	61.96	2.03	190.25	97	44
600756.SH	浪潮软件	13.68	7.11	2.91	31.57	64	55
300541.SZ	先进数通	9.81	-2.38	0.91	-3021.06	43	71
300542.SZ	新晨科技	4.31	-2.17	0.88	-181.54	34	99
600410.SH	华胜天成	48.00	-30.85	9.58	-263.03	99	276
300469.SZ	信息发展	5.21	-21.53	0.48	0.59	47	156
300449.SZ	汉邦高科	5.53	-29.80	0.62	-23.14	39	121
600601.SH	方正科技	66.14	-40.42	11.04	-73.18	87	133
300096.SZ	易联众	5.15	-54.76	0.56	-485.92	60	569
300399.SZ	京天利	2.88	-55.50	0.92	-21.12	39	257

结论

计算机行业在2016年整体保持增长态势，盈利能力和运营效率有所提升。尽管2017年一季度净利润有所下滑，但部分高景气细分行业如安防智能化、汽车交通、智慧城市和人工智能仍表现出强劲增长潜力。基金持仓持续下降，但重仓股集中度提升，显示出市场对头部企业的关注。整体来看，行业仍具备投资价值，建议关注高增长潜力的细分领域。

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