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中原证券晨会总结 - 2017年5月2日

核心内容概览

中原证券晨会报告聚焦于市场走势、行业配置逻辑及资金面分析，为投资者提供本周的投资建议。报告指出当前市场处于弱势反弹阶段，资金面较为谨慎，同时关注国防军工和一带一路板块的投资机会。

主要观点

1. 市场走势分析

• 上周上证综指震荡企稳，呈现弱势反弹，周K线收出带长下影线的小阴线。
• 在3100点附近获得支撑，成交量有所减少，显示当前价位观望气氛较浓。
• 市场在前两周及周一震荡下跌后，获得较强支持，短线资金倾向于参与金融类板块。
• 各风格指数涨跌互现，电子和非银金融板块表现较好。
• 4月24日推荐的银行和航空运输板块表现不佳，组合整体下跌1.97%，跑输大盘1.39个百分点。

2. 行业投资组合表现

• 截至4月28日，行业投资组合累计上涨371.03%，跑赢上证指数331.37个百分点。
• 过去5个交易日，五大指数资金累计净流出593亿元，呈现弱势平衡局面。
• 除上证50外，各指数均呈现较多净流出，显示权重股资金面较为稳健。
• 28个行业板块中，非银金融、银行、钢铁和建筑材料板块呈现资金净流入，而建筑装饰、机械设备、医药生物板块资金流出加速。

3. 资金面及估值分析

• 融资融券余额运行于9200亿元下方，短线激进投资者的投资意愿较为审慎。
• 上周融资买入总量从前一周的2123亿元大幅回落到1802亿元，板块融资资金继续回落。
• 公用事业、建筑装饰和房地产板块是融资买入最多的三个板块，分别融资买入176、152、150亿元。
• 5日换手率中，银行、建筑材料、建筑装饰板块排名靠前。
• 换手率变化率指标中，家用电器、医药生物和轻工制造板块排名靠前，显示高分红的消费板块受到市场关注。

关键信息

政策与市场动态

• 李克强讲话：强调央企提质增效需深化体制机制改革，传统混合所有制更多通过资本市场兼并重组实现。同时指出新旧动能转换过程中，财政、金融、税收支持方式需不断调整，监管和服务方式也要相应跟进。
• 央行操作：进行400亿7天、200亿14天、200亿28天期逆回购操作，完全对冲当日到期量，本周累计净投放700亿元。
• 深交所警示：提醒投资者警惕高送转背后的“套路”，包括操纵股价、内幕交易、利益输送等行为。
• 银监会要求：深入排查银行业各类风险，引导银行业支持供给侧结构性改革，重点支持兼并收购、破产重整和债务重组，同时全面梳理银行业监管规制，填补法规空白。

行业配置建议

• 本周行业配置逻辑：以逢低布局为主，重点关注国防军工和一带一路板块。
• 市场逻辑：上周大盘震荡企稳，金融股表现稳健，雄安概念再度受到追捧，抄底资金逐步入场，指数站稳3100点后获得支撑，但反弹力度仍需观察。
• 主题逻辑：本月将召开一带一路高峰论坛，建议关注相关板块；同时，财新制造业和服务业PMI数据将公布，对相关行业影响需密切关注。
• 资金面逻辑：上周资金净流出较多，短线资金面不乐观，但市场整体处于企稳反弹过程中，场内资金止损意愿不强，增量资金谨慎参与。

本周重点配置板块

• 国防军工：风险已部分释放，未来配套工作有望展开，具备投资机会。
• 一带一路：受高峰论坛召开影响，相关板块值得关注。

风险提示

• 市场整体处于企稳反弹阶段，短线反弹空间有待观察。
• 投资有风险，入市需谨慎。