20151130-国金证券-2015年11月交通工具行业互联网汽车研究月报_我国汽车电子企业的突围之路_21页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告是国金证券对汽车电子行业的投资分析，提出了“增持”评级，并首次对该行业进行评级。报告指出，我国汽车电子市场具有长期竞争力，预计未来将保持较快增长。随着智能驾驶、车联网等技术的发展，汽车电子行业将迎来新的增长机遇。同时，报告重点推荐了多个在汽车电子领域表现突出的公司，并对行业趋势、技术创新及投资机会进行了深入分析。

主要观点

1. 汽车电子行业前景广阔

• 市场规模：我国汽车电子市场规模占全球市场约25%，预计未来将持续增长，2015年增速为13.02%，未来有望突破4000亿元。
• 技术驱动：智能驾驶、车联网、新能源汽车等技术的发展，将推动汽车电子行业向更高端、更智能的方向发展。
• 行业趋势：智能交通、电动化、智能化、互联网化是未来汽车发展的三大趋势，行业正在向信息化、智能化方向转型升级。

2. 海外并购是技术跨越的重要手段

• 前装市场：国内汽车电子企业难以进入国际大型汽车制造商的供应体系，因此通过海外并购实现技术跨越成为重要策略。
• 推荐企业：包括均胜电子、得润电子、东风科技、宁波华翔等，这些企业具备切入国际供应链的潜力。

3. 后装市场盈利模式转变

• 商业模式：后装市场门槛较低，竞争激烈，盈利模式将从卖产品向提供数据和服务转变。
• 推荐企业：亚太股份、保千里等，具备打通汽车后市场和拥有核心算法的优势。

4. 智能汽车与车联网发展迅速

• 智能汽车：中国一汽、广汽集团等企业已开始布局智能汽车，推动自动驾驶、车联网等技术发展。
• 车联网：大众汽车与百度合作推出CarLife系统，实现车机-手机互联功能，为用户提供更便捷的使用体验。
• 互联网公司造车：乐视、蔚来等互联网公司正积极布局新能源汽车领域，有望通过开放生态推动行业发展。

5. 汽车金融与后市场发展迅猛

• 汽车金融：上汽集团计划投入39亿元用于汽车金融及互联网金融拓展，预计到2018年将实现年收入增长18亿元。
• 后市场：金固股份通过定增27亿元推进O2O汽车后市场项目，旗下“汽车超人”平台正积极拓展。

6. 新能源汽车发展加速

• 政策支持：国家政策推动新能源汽车发展，预计2025年新能源汽车年销量将达到300万辆。
• 关键部件：IGBT模块、充电模块等是新能源汽车的核心部件，国产化进程加快。
• 推荐企业：得润电子、台基股份、士兰微等，具备较强的技术实力和市场潜力。

关键信息

行业数据

推荐组合

• 前装市场：均胜电子、得润电子、东风科技、宁波华翔
• 后装市场：亚太股份、保千里
• 技术龙头：全志科技、索菱股份、盛路通信、京威股份

表现最佳个股

1. 京威股份：通过收购德国斯图加特电动车有限公司75%股权，进一步拓展新能源汽车业务，预计受益于行业复苏。
2. 盛路通信：涉足车联网、军民融合等领域，未来增长空间大。
3. 通富微电：通过收购AMD股权，提升技术水平，增强市场竞争力。

表现较差个股

1. 东风科技：受行业疲软影响，业绩下滑，但具备一定的技术积累。
2. 全志科技：虽短期受挫，但拥有超高清视频编解码技术优势，未来有望受益于VR浪潮。
3. 云意电气：股价微跌，处于盘整状态，蓄势待发。

行业投资评级说明

• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上。
• 持有：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在20%以上。
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—20%。
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%。
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以下。

总结

本报告全面分析了汽车电子行业的发展前景，强调了技术突破、市场扩张和盈利模式转型的重要性。通过推荐具体公司和投资策略，为投资者提供了明确的方向。同时，报告也指出行业面临的问题，如市场规范性不足、竞争加剧等，建议关注具备技术实力和良好商业模式的企业。整体来看，汽车电子行业在政策支持和技术驱动下，具有良好的发展潜力。