20161223-华泰证券-公用事业行业深度研究_雾霾治理在_十三五_将带来约8500亿市场空间_蓝天不能只在大风后出现_33页_3mb

雾霾治理行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国雾霾治理的现状、成因、政策推进及市场空间，分析了雾霾治理对相关行业的影响，并对治理效果及未来趋势作出预测。报告指出，雾霾治理在“十三五”期间将带来约8500亿元的市场空间，重点治理工业固定源和移动源污染，同时推动环境监测、空气净化、新能源汽车等新兴行业的发展。

主要观点

• 雾霾危害严重：雾霾对公众健康影响显著，PM2.5已成为我国健康和环境问题的限制性因素，其危害涉及呼吸系统、心血管系统、皮肤、生殖系统等多个方面。
• 雾霾成因复杂：主要来源于工业排放、机动车尾气、扬尘及燃煤等，其中工业源排放是核心因素，其次是机动车等移动源。
• 治理政策逐步完善：政府通过“大气十条”等政策，明确了治理目标与路径，配套出台一系列法律、标准、监测和应急措施，推动治理工作更加科学、系统和可执行。
• 市场空间广阔：雾霾治理将带动环境监测、工业固定源治理、移动源治理及室内空气净化器等领域的市场发展，其中电力行业超低排放改造、非电行业达标排放、新能源汽车和船舶尾气治理等具有较大的市场潜力。
• 治理效果可期：预计到2020年，空气质量将有所改善，但PM2.5仍是限制性因素，治理市场仍具发展空间。

关键信息

雾霾治理市场空间

• 环境监测：超低排放方面约37.8亿元，非电行业约700亿元。
• 工业固定源：电力行业超低排放每年带来128-160亿元市场空间；非电行业达标排放每年带来约500亿元市场空间。
• 移动源：汽车拆解、新能源汽车、船舶尾气治理等新兴市场，规模均在千亿以上。
• 室内空气净化器：年市场需求约200亿元。

雾霾治理政策与路径

• 顶层设计：“大气十条”明确了治理目标，推动污染物减排。
• 监管强化：通过修订环保法和大气污染防治法，加强污染源监管，提升执法力度。
• 监测网络建设：增设PM2.5为监测指标，推动空气质量新标准实施。
• 应急机制完善：建立重污染天气预警和应急预案，提升公众防护能力。
• 法律体系完善：对违规排放行为设定明确的处罚标准，提高违法成本。

雾霾形成机理与源解析

• 主要污染物：二氧化硫、氮氧化物、PM10、PM2.5等。
• 来源分布：工业源、机动车、扬尘、燃煤等是主要来源。
• 区域差异：华北、东北为重灾区，冬季为高发期，北方供暖和气象条件是重要因素。
• 源解析结果：工业源和机动车污染是PM2.5的主要来源，区域污染传输也起重要作用。

雾霾治理成效与挑战

• 治理效果：政策执行后，污染物浓度下降，空气质量有所改善。
• 治理目标：到2020年，预计PM2.5浓度下降50-60%，但仍有治理需求。
• 风险提示：政策推进不达预期、地方政府执法力度不足可能影响治理成效。

相关利好的行业与标的

• 环境监测：如雪迪龙。
• 工业固定源治理：如三维工程。
• 移动源治理：如汽车拆解、新能源汽车、船舶尾气治理。
• 家用空气净化器：市场需求持续增长。

治理路径与趋势

• 工业源治理：重点推进超低排放改造、达标排放、淘汰落后产能。
• 移动源治理：加强黄标车淘汰、推广新能源汽车、控制船舶尾气排放。
• 政策协同：雾霾治理与供给侧改革、排污权体系、空气质量改善目标协同推进。
• 市场预期：随着政策逐步落实，非电行业治理市场将逐步释放，市场空间广阔。

结论

雾霾治理已成为我国环境治理的重要任务，政策支持和市场驱动并行，治理效果逐步显现，但长期治理仍需持续投入。未来，随着政策细化和执行力度增强，相关行业将面临发展机遇，环境监测、工业治理、移动源控制及空气净化等领域将迎来较大的市场增长空间。