20240916-中邮证券-高频数据跟踪_螺纹钢供需回暖_物价整体回升_13页_1mb

中邮证券固定收益周报：螺纹钢供需回暖，物价整体回升（2024年9月16日）

固定收益类品种风险与投资提示：市场有风险，投资需谨慎，请务必阅读正文后的免责条款。

核心观点

高频经济数据表明，生产端出现明显分化，钢铁产业链整体处于低位回升初期，螺纹钢供需同步增长、库存下降，反映出施工进度提速，但仍需关注需求是否向上游传导。9月上半月房地产成交面积低位回落，但后半月或季节性回暖。物价整体回升，原油价格企稳，有色金属价格回升，全球经济下行预期短期或已充分定价；国内需求增长推动焦煤、螺纹钢价格上涨，农产品节前反弹。短期可重点关注政策落地窗口、房地产回暖及物价走势。

生产端数据

• 钢铁行业：螺纹钢产量明显增加，全国建材钢厂周产量增长939万吨，库存在下降；焦炉开工率持续下滑，而高炉开工率企稳。石油沥青装置开工率下降。
• 化工与轮胎：PTA开工率大幅下降；汽车全钢胎和半钢胎开工率双双上升，显示制造业局部行业景气度提升。

需求端数据

• 房地产：9月上旬成交遇冷，但根据往年规律，后半月可能进入季节性改善窗口期；电影票房明显下滑，乘用车零售与批发量下滑幅度维持高位。
• 航运：集装箱指数下行，BDI指数冲高回落后下行，反映外贸运输情况有所承压。

物价跟踪

• 大宗商品：原油、焦煤和金属价格反弹，国内螺纹钢期货价格大幅上升说明需求拉动；农产品中，各品类价格波动明显，鸡蛋蔬菜价格上扬，而猪肉水果价格略有下跌。
• 其他商品：有色金属期货价格普遍回升，显示工业金属市场整体回暖。

物流与出行数据

• 民航运输：节前出行陆陆续续，国内、国际航班量增长；北京地铁客运量有所下降，上海则略有上升。
• 公路货运：整车货运流量指数持续上升，显示节前物流行业的积极变化。

风险提示

政策忽视导致效果不及预期，流动性收紧超预期，可能成为不确定性因素，投资者需关注相关市场风险。