20241012-中邮证券-高频数据跟踪_生产热度回升_物价边际走弱_13页_1mb

固收周报：生产热度回升，物价边际走弱

固定收益报告于2024年10月12日发布，指出当前市场存在风险，投资需谨慎，并建议投资者务必阅读免责条款。

生产端整体回暖

节后生产活动明显改善。钢铁产业链供需达到8月初水平，焦炉、高炉开工率分别提高至8月初的水平，螺纹钢产量增加1112万吨。石油沥青开机率升至底部波动区间上限，化工PX开机率回落至86.38%。轮胎开工率方面，全钢胎回升，半钢胎开工率继续下降，本周半钢胎开工率下降15.5个百分点。

需求节律下行

房地产方面，9月30日至10月6日期间，商品房成交面积出现季节性回落，存销比上升，土地供应缩减，溢价率下降。今年国庆档票房表现不及往年同期水平。汽车零售与批发数据表现良好，厂家日均零售和批发量均有所上升。航运指数则整体下行，SCFI与CCFI指数较节前均有明显下滑。

物价趋势分化

物价整体呈现走弱，多数工业品、农产品价格下降，但原油价格小幅上涨。具体来看，焦煤、螺纹钢、金属品种及农产品期货价格普遍下探。布伦特原油价格微涨0.99%，而猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果批发价格亦有较大幅度回落，其中猪肉价格下降幅度最大。

物流活动逐渐恢复

假期后，航空客运量回落，整体出行明显减少，但整车货运流量有所回升，但尚未恢复至节前水平。重点城市地铁客运量持续增长，表明城市商务活动逐步恢复。

总结与展望

高频数据显示生产活力回升，但需求与房地产仍面临压力，物价在原油支撑下整体回落。短期内应关注政策效果落地情况、房地产恢复进度及物价波动。风险提示包括政策效果不及预期及流动性收紧可能带来的影响。

报告强调，在任何投资决策前，均应及时阅读正文后的免责条款部分以详细了解信息来源及风险因素。