高频数据跟踪：物价边际走弱，暑期消费升温-240623-中邮证券-13页_1mb

2024年6月23日固定收益市场研究报告

核心观点

当前经济复苏偏缓，政策预期提升。需重点关注以下几点：

• 假期影响逐渐减弱，汽车轮胎开工率回升，但石油沥青开工率持续下行，道路施工进度滞后。
• SCFI指数高位上行，4月以来连涨11周，航运市场短期仍将保持强势。
• 物价边际走弱，大宗商品除原油外普遍下行，猪肉价格上涨放缓，可能接近阶段性顶部。
• 暑期临近，国内国际航班量持续增长，旅游出行热度升温，服务价格或迎来上行。

生产情况

• 钢铁与化工：焦化厂产能利用率下降，高炉开工率回升，螺纹钢产量减少。化工方面，PX开工率上升，PTA开工率下降。
• 汽车轮胎：假期影响消散，全钢胎和半钢胎开工率均有明显回升。

需求观察

• 房地产：商品房成交面积小幅增长，存销比略有上升，土地供应减少，溢价率下行。
• 汽车销售：厂家日均零售、批发量回升，市场消费逐步回暖。
• 航运：SCFI指数持续上行，BDI指数企稳回升，航运市场保持活跃。

物价分析

• 能源：原油价格大幅上涨，布伦特原油涨至85.24美元/桶；焦煤、焦炭等商品则处于下行趋势。
• 金属与农产品：LME铜、铝价格微跌，锌价小幅上涨；农产品价格整体下行，猪肉价格上涨但速度放缓。

物流表现

• 客运与货运：北京、上海地铁客运量显著增加，国内国际航班量持续增长。整车货运流量指数回升，显示物流活动活跃。

风险提示

• 政策效果不及预期：房地产政策等可能不如预期发力。
• 流动性收紧风险：市场流动性超预期收紧可能引发风险。

总结指出当前经济复苏节奏偏缓，政策导向中性但预期略有提升；建议关注航运、汽车、消费边际改善以及房地产政策的落地效果，同时警惕流动性风险。