20150816-兴业证券-乘胜追击_14页_1mb

A股市场投资策略与市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴业证券分析师团队撰写，回顾了2015年A股市场的发展脉络，并展望了三季度中后期乃至未来数月的市场走势。报告强调当前为“反弹时间窗口”，建议投资者积极应对，采用“斯诺克”策略，积小胜为大胜。同时，报告对市场资金面、政策面、行业基本面及市场情绪进行了深入分析，并提供了具体的投资策略建议。

主要观点

1. 市场回顾与判断

• 牛市阶段判断：2015年改革、创新、“中国梦”成为新的民众共识，推动A股市场进入长期牛市阶段。但牛市中存在泡沫化风险，需警惕回撤。
• 市场进入震荡期：牛市第一阶段的高潮已结束，市场将进入季度性或年度性的盘整震荡期，属于“牛市-盘整市-牛市”的阶段性演绎。
• 救市政策影响：证监会的救市措施强化了市场预期，救市资金通过有序转让给汇金公司，有助于稳定市场，改善投资者结构。
• 反弹行情特点：反弹行情将延续，但需注意“小尖顶”调整风险，市场仍处于“国家队主导”阶段，空头筹码不足。

2. 短期投资策略

• 斯诺克策略：在震荡市中，采用“低买高卖”策略，保持平稳心态，避免追涨杀跌。
• 参与反弹机会：
  • 基本面确定性行业：建议关注养殖、新能源汽车产业链、餐饮旅游、传媒（动漫、移动营销）等行业的绩优二线蓝筹股。
  • 受益于“稳增长”政策的领域：包括环保、建筑、电力设备和清洁能源等。
  • 政策面确定性主题：国企改革、一带一路、上海及广东自贸区、北京冬奥会、互联网+、信息安全等。
  • 股价安全边际：关注并购重组、近期被大股东/高管增持、举牌的股票。
  • TMT板块：作为股灾重灾区，适合小资金博弈，但大资金需谨慎优化持仓。

关键信息

1. 政策与市场背景

• “大决战”策略：2015年年初提出，强调市场进入阶段性高潮后将进入调整期。
• “抗洪救灾”政策：6月29日提出，对比历史股灾，强调“真金白银+统一阵线”的市场稳定措施。
• “自救式反弹”：7月10日与7月18日报告指出，救市政策改善市场资金供求，为反弹提供支撑。

2. 市场趋势分析

• 汇率战术性贬值：有助于货币政策与财政政策的组合效果，提升市场流动性。
• 投资者结构改善：引入长期投资者如汇金、社保、养老金，改善市场稳定性。
• 市场风格变化：大盘与小盘股风格出现分化，小盘股可能面临“堰塞湖”风险。

3. 市场数据与指标

• 指数表现：上证综指在2月出现显著上涨，但5月进入“小尖顶”调整阶段。
• 市场情绪：市场整体处于“震荡市”状态，投资者需适应新节奏。
• 资金面：市场融资融券余额变化、新增开户数、交易账户占比等数据反映市场活跃度。
• 宏观经济指标：M1和M2同比、新增人民币贷款、外汇占款等数据显示流动性充裕。

4. 行业与主题投资机会

• “一带一路”：成为重要投资主线，涉及中字头整合、资本输出、产业升级。
• 国企改革：自5月起成为反弹最强劲的主线，未来可能向地方国企扩散。
• 互联网+：与“稳增长”政策形成共振，成为重要投资方向。
• 信息安全：因《网络安全法》草案发布，成为短期热点。
• TMT板块：适合小资金博弈，但大资金需谨慎参与。

投资评级说明

• 行业评级：以行业股票指数相对上证综指/深圳成指的表现为基准，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：以公司股价相对大盘的涨幅为基准，分为买入、增持、中性、减持。

联系方式

• 分析师：张忆东、吴峰、李彦霖、周琳、韩亦佳
• 联系方式：021-38565957，Wufeng@xyzq.com.cn
• 销售经理：
  • 上海地区：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超、李远帆
  • 北京地区：朱圣诞、肖霞、刘晓浏、何嘉、李丹、郑小平、吴磊
  • 深圳地区：朱元彧、李昇、杨剑、邵景丽、王维宇
  • 海外销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云
  • 私募销售经理：徐瑞、杨雪婷

信息披露

• 兴业证券履行信息披露义务，客户可登录官网查询静默期安排和关联公司持股情况。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，未经许可不得复制或分发。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 兴业证券及其相关人员可能持有报告提及的证券头寸，存在潜在利益冲突。