公募量化基金2021年度盘点：曙光乍现，乘胜追击-20220115-招商证券-20页_915kb

报告摘要

公募量化基金2021年度总结

核心内容

2021年公募量化基金在经历了市场的波动后，整体表现有所改善，特别是在市场风格扩散的情况下，量化基金的优势逐渐显现。报告对主动量化型基金、指数增强型基金和对冲型基金进行了全面盘点，并对未来的发展趋势进行了展望。

主要观点

市场波动显著：2021年市场行情一波三折，年初赛道股强势，随后周期股上涨，市场机会分散，板块轮动频繁。
量化基金整体表现：截至2021年底，公募量化产品总数为400只，总规模达2827.97亿元，其中主动量化产品806.24亿元，指数增强产品1517.65亿元，对冲型产品504.08亿元。
主动量化基金表现：2021年主动量化基金平均收益为7.72%，中位数为5.69%。其过去三年和过去五年的平均年化收益分别为26.63%和10.07%，均高于除创业板指外的主要宽基指数。
指数增强基金表现：
- 沪深300指数增强基金：平均超额收益4.45%，过去三年和五年平均年化超额收益分别为8.98%和6.03%。
- 中证500指数增强基金：平均超额收益2.31%，过去三年和五年平均年化超额收益分别为9.53%和7.66%。
- 其他指数增强基金：平均超额收益5.09%，过去三年和五年平均年化超额收益分别为9.67%和6.40%。
对冲型基金表现：2021年对冲型基金平均收益为1.09%，中位数为1.48%。过去三年和五年平均年化收益分别为5.31%和3.40%，整体表现稳定。
市场风格变化：2021年市场风格从集中于少数赛道股转向更广泛的个股，这为量化基金提供了更多机会，因为它们能够利用市场分散化的特点。
未来展望：2022年，市场行情的持续扩散将继续利好量化基金，尤其是指数增强型产品。同时，赛道量化产品的发展将弥补传统宽基指数增强的不足，而纯Alpha的获取能力将成为竞争的关键。

关键信息

产品总数与规模

产品总数：截至2021年底，公募量化产品总计400只。
产品规模：总规模达2827.97亿元，其中主动量化产品806.24亿元，指数增强产品1517.65亿元，对冲型产品504.08亿元。
规模增长：相比2020年底，2021年公募量化产品数目增加49只，规模增加409.67亿元。

主动量化基金

收益分布：平均收益7.72%，中位数5.69%，最高收益45.98%，最低收益-19.15%。
历史表现：过去三年平均年化收益26.63%，过去五年平均年化收益10.07%。
行业表现：部分行业主动量化基金如银华新能源新材料量化A、长信低碳环保行业量化等表现突出。

指数增强基金

沪深300增强：
- 平均超额收益4.45%，中位数4.14%。
- 历史表现：过去三年平均年化超额收益8.98%，过去五年平均年化超额收益6.03%。
中证500增强：
- 平均超额收益2.31%，中位数1.43%。
- 历史表现：过去三年平均年化超额收益9.53%，过去五年平均年化超额收益7.66%。
其他指数增强：
- 平均超额收益5.09%，中位数5.62%。
- 历史表现：过去三年平均年化超额收益9.67%，过去五年平均年化超额收益6.40%。

对冲型基金

收益分布：平均收益1.09%，中位数1.48%，最高收益7.78%，最低收益-9.08%。
历史表现：过去三年平均年化收益5.31%，过去五年平均年化收益3.40%。
规模变化：2021年对冲型基金规模小幅回落，从572.97亿降至504.08亿。

未来趋势

市场风格扩散：市场风格从集中于少数赛道股转向更广泛的个股，利好量化基金。
赛道量化产品：越来越多的行业或主题指数增强基金被推出，如天弘中证医药指数增强A、汇添富中证光伏产业指数增强A等，这些产品有望弥补传统宽基指数增强的不足。
纯Alpha竞争：随着新股破发现象增多，打新收益贡献弱化，纯Alpha能力将成为量化基金竞争的关键。