20240209-招商银行-_2023年四季度货币政策执行报告_四大要点_加力逆周期调节_聚焦高质量投放_4页_372kb

《2023年四季度货币政策执行报告》四大要点分析

一、形势判断与政策立场

• 国内形势：经济持续回升但存在困难与挑战，消费、民间投资和制造业需求不足；需坚持稳中求进，推动高质量发展。
• 国际形势：发达经济体加息周期或已结束，全球政治经济不确定性增加。
• 政策立场：强化逆周期调节，将“逆周期”置于“跨周期”之前，体现对稳增长的重视；避免过度依赖信贷，推动债券市场融资；要求信贷平稳投放，提升资金质效。

二、广义流动性政策

• 社融目标：保持社融规模与经济增长同步，2023年新增贷款227万亿，企业债融资16万亿。
• 信贷结构：
  • 增量：支持“五篇大文章”，传统领域贷款增速放缓。
  • 盘活存量：通过债务重组和不良贷款核销优化资源配置。
• 调控要求：减少不合理的信贷冲时点行为，使信贷投放与经济需求匹配。

三、狭义流动性政策

• 流动性充裕：2023年通过两次降准、MLF超额续作与公开市场操作释放长期流动性，DR007利率降至1.91%，超额准备金率升至21%。
• 未来展望：保障政府债券发行流动性，协调财政扩张下货币政策支持。

四、利率与金融开放政策

• 利率市场化：稳定存款利率，降低负债成本；推动贷款利率改革，维护市场竞争秩序。2023年贷款加权平均利率同比下降31bp。
• 金融开放与国际化：推进人民币国际化，深化香港金融合作，支持香港建设国际金融中心和金融科技枢纽。
• 央行互换：稳步推进双边本币互换以促进贸易投资便利化。